股价回落孕育价值挖掘机遇。彼得林奇也曾经经历过类似次级债的危机，而这个危机给予了他高回报的收益。这里我要介绍的是彼得林奇基金系中的头仓品种房利美公司，而仅仅依靠这一个公司的股票，1980年的收益就超出了10亿美元。

　　1977年的房利美公司主要依靠以较低的利息借入资金，然后从银行或储贷社购买抵押合约并收较高的固定利息，从中赚取差价。1982年的时候公司开始业务转型，买入房产抵押合约后，打包出售给投资者，这样其就把利率的风险转嫁给了投资者，这就是次级债的基本形态了。这种模式在之后的几年得到了较大的发展，每年打包出售的房产抵押债权价值达到1000亿美元，房利美公司股价也在这段时间达到16美元。1986—1987年间美国房产市场遭遇困境，从而直接影响了市场对于房利美公司的信心，股价重挫至8美元，当彼得林奇在1988年第四季度发现房利美公司的贷款拖欠率开始下降的时候，他知道公司已经度过了最糟糕的时期，而这时候的市场情绪如临世界末日一般。1988年彼得林奇大比例加大房利美公司的仓位，至1989年他还发现巴菲特也开始大量持有这家公司的股票，而市场远没有投资者预期的那样，房价不但没有崩溃反而开始上涨，而一年之间房利美公司股价已经达到42美元，到1992年该公司股价已经达到68美元以上。

　　从这个案例我们可以得出这样的结论：巨大的经济波动往往是巨大投资机会产生的契机，除了不要被市场情绪干扰之外，我们需要把握好经济周期的节奏，这样投资不仅心态平稳，而且也会给你出乎意料的回报。姜韧