昨日恒生指数受美国高收近180点刺激，全日收市升852点, 报24,022点。大市成交943亿港元，比前几日逐步放大。中资金融股、石油股、本港地产股都有较大反弹，唯公用股没有受到资金青睐，升幅较小。

　　香港股市前天虽然随着美国市场有一定幅度反弹，但是，力度远远没有预期强烈，仅仅有250点，没有突破23,000点关口。这主要也因为内地初开市，没有顶住沽压，追随全球多日跌势；况且A股投资者对宏观调控政策仍有所担忧。

　　前日美股表现突出，虽然巴菲特的收购故事难以有好结局，但是1月份市场零售数据的意外向好大大刺激了投资者神经。道琼斯工业平均指数大升，科技股份捧场，全球股市受惠，日本股市表现不错，港股自然随外围市场高开，一路向上。尤其是内地股市昨日追捧电力股等刚刚跌过的板块，上证综指反复上扬，带动港股大升850点。成交量已经有所放大，料谨慎投资者开始慢慢被市场气氛感染，逐步入市。

　　在汇控和中移动的带领下，恒生指数昨日企稳24,000点，超过了我们23,500点的目标。但是，今日恐怕将是港股面临沽压的一天，原因有三：周末美国爆出失业数据好坏不定，且美国经济衰退隐忧属长期问题；内地在两难之中如何平衡宏观调控，后果难料；中资金融股近来表现相当脆弱，石油股不一定随油价上升。换言之，市场已经抛弃了个股的基本因素，看风使舵，恐慌气氛仍未完全消散。

　　内地如何调整来控制货币流向，短期内依然难以解决。且消费者物价指数的预测是否准确仍不确定。此外，灾后重建迫在眉睫，中铁等基建股份、汽车和钢铁股或受惠长远。我们所担心的更多应该是A股市场的整体基本因素，例如高达38倍的市盈率。若外围市场走势继续反复，A股也将面临向下压力，反过来不利港股。但是现在市场长线都看好内地经济发展，且内地贸易政策的调整明显将减少对出口的依赖，A股能在4500点左右维持一段，继续上升也不奇怪；若此假设成立，港股将受到支持。

　　时富证券研究部董事 罗尚沛