统计显示，2007年以来增发的24只股票的收盘价处于增发价之下，造成机构投资者浮亏共计16亿元。从中线看，这些破发的个股具有一定机会。

　　2007年以来，189家公司进行了206次增发。以2月5日的收盘价计算并考虑除权因素，共有24只股票的收盘价跌破了增发价。

　　其中，5家公司为定向增发，19家为公募增发。跌破增发价的5家定向增发上市公司分别为中航地产、天音控股、海泰发展、 美克股份、苏州高新。

　　破发的公司中，15家是2007年10月份以后实施增发的。由于10月份大盘创出历史新高6124点，上市公司的增发融资行为也随之增多，发行节奏也随着加快。

　　考虑除权因素，收盘价低于增发价幅度最大的前5家分别为振华港机、永新股份、山河智能、天音控股、三房巷，均在15%以上。

　　另外，东方明珠、新湖中宝、七匹狼、云内动力、孚日股份、宗申动力、伟星股份共7家公司的收盘价尽管高于增发价，但高出幅度仅在10%以内，其中5家公司的股价近期还一度跌破过增发价，也存在一定的破发风险。

　　跌破增发价不仅会造成参与认购者蒙受账面损失，也可能造成上市公司后续增发无人喝彩。特别是采取定向增发的上市公司，定向增发的限售期一般都在12个月以上，使参与认购的机构处于尴尬状态。

　　跌破增发价的5家定向增发上市公司面向基金等机构发行的部分共计29.22亿元，目前均处于限售期，浮动亏损2.66亿元。

　　此外，跌破增发价的19只公募增发股中，面向基金等机构的网下配售部分共204亿元。如果基金等机构配售的股票没有及时套现，形成浮动亏损为13.28亿元。

　　导致机构配售浮亏额度最大的前5家上市公司分别为振华港机、国电电力、中信证券、金融街、双良股份。

　　二者合计，因市价跌破增发价导致基金等机构投资者形成浮亏合计约为16亿元。

　　在跌破增发价的24家上市公司中，已有云铝股份、永新股份、国电电力、天音控股4家公布了年报，均有优厚的分配方案，分别为10转1.5派4元、10派3元、10转10派1.2元、10转8，大有给予投资者补偿的意味。

　　尚未公布年报的20家公司中，每股未分配利润最高的前5家上市公司为中信证券、宝钛股份、横店东磁、亿城股份、金融街，均具备实施高比例分配的能力。

　　“破发”现象给投资者提供了一些以低于机构投资者持股成本的买入机会，尤其是破发的定向增发个股。

　　西南证券

　　■机构被套

　　24只股票“破发”中线有机会