新春长假来临前的最后两个交易日，中国股市以一波冲高回落，结束了农历猪年的整个行情。继4日以8%左右涨幅创出单日最大上涨点数之后，沪深股市5日出现下跌。上证指数全天下跌72.47点，以4599.7点收盘;深证成指下跌172.03点，以16859.64点收盘。

　　在过去一年中，起起落落的A股市场，让投资者们体验过股指屡创新高的激动，也承受过市场持续调整的失落。

　　关键词:新高

　　不可否认，由2006年下半年开始的一波罕见的大牛市，在农历猪年得到了延续，并成为贯穿全年的“主旋律”。尽管在此期间，沪深股市曾多次出现“2·27”“5·30”那样的暴跌。

　　从猪年首个交易日首度登上3000点关口，到2007年10月16日创下6124点的历史新高，上证综指在短短8个月中翻了一番，中国股市也在“新高”和“天量”的不断更新中实现了历史性的跨越。

　　“排除过度投机等非理性因素，中国股市的这一波牛市有其来自基本面的实实在在的支撑。”上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英说。在他看来，一方面，上市公司业绩实现超常增长，令股市投资价值不断提升，另一方面，蓝筹股登陆、H股回归，为中国股市带来了更多具有极大吸引力的投资标的。

　　关键词:震荡

　　早在猪年尚未到来时，就有不少市场人士预言，随着沪深股指的不断攀升，这将是市场震荡加剧的一年。

　　实际上，猪年股市的头两个交易日这种迹象已经充分显露。2007年2月26日，沪深股市“红盘闹春”，上证综指更是有史以来首次站稳3000点整数关口。

　　但股民们的兴奋仅仅维持了短短的一个交易日。次日，沪深股市放量暴跌，上证综指和深证成指分别出现8.84%和9.29%的巨大跌幅，双双创下过去10年以来的最大单日跌幅。

　　此后，沪深股市又屡次出现暴跌暴涨。其中，2007年6月4日上证综指和深证成指分别下跌8.26%和7.76%，2008年1月22日分别下跌7.22%和7.06%。2008年2月4日，两市股指分别大幅上扬超过350点和1250点，创下中国股市有史以来最大单日上涨点数。

　　“猪年股市的基本特征表现为指数震荡上行，同时震荡幅度和频率不断加大。”光大证券投资咨询部经理滕印说，特别是自6124点历史高位回落以来的这一波持续震荡，显示牛市到达一定阶段后，市场对于估值水平出现了较大的分歧。

　　或许，猪年股市后半程出现的这一波反复震荡，正是中国股市实现其整体估值水平趋向合理区间的一次艰难调整。

　　脚步匆匆，猪年已成中国股市发展史上被翻过的一页。站在新年的门槛上，人们有理由期待，即将到来的鼠年，中国的股市会循着更健康、更理性的轨迹前行，成为全球资本市场瞩目的焦点。 新华社记者 潘清