受大盘大跌影响，本周封闭式基金也出现大幅下跌，不过与大盘相比，封闭式基金表现相对抗跌，低风险特征在调整行情中得到了充分展现。

　　对于封闭式基金下阶段投资策略，仍然看好其投资价值，尤其是其相对于开放式基金的相对投资价值，因为即使后市沪深大盘继续调整，但受高比例分红和折价交易等因素影响，封闭式基金表现也将继续较开放式基金更抗跌，这主要是因为封闭式基金的2007年度分红金额已大体确定，只要分红后的单位净值不低于基金的面值，那么今年以来下跌不会对分红金额产生实质性影响。与此同时，随着单位净值和单位价格下跌，单位分红金额占封闭式基金单位净值和单位价格的比例将进一步提升，此时实施分红将使得封闭式基金分红除权后的折价率水平高于下跌前折价率，由于封闭式基金合理折价率相对稳定，其净值提前回落以消化相关因素变动的影响。

　　国都证券 姚小军