昨日，在上证综指围绕年线震荡之际，银行股的弱势表现引起了市场的关注。尤其是前期机构增仓的招商银行、华夏银行等跌幅居前。鉴于银行股在市场所占的巨大权重以及对市场人气的显著影响，未来银行股的表现对于“年线保卫战”具有决定性的影响。

　　昨日银行、地产股分道扬镳为近期罕见。由此可见，目前银行股或在承受市场中短期价值重估的压力。

　　从银行股的市场表现看，自去年10月中下旬以来已经形成了明显的中期调整走势，流通股的市场分布特征整体上处于趋于分散状态。但个别竞争力突出的银行股依然被机构不断增持。银行股去年四季度以来弱于市场的表现，已经部分体现了基本面的诸多负面因素。但是，在基本面与市场趋势共振的向下趋势中，我们更应该客观与理性地看到银行股依然存在的显著长期投资价值。2007年银行股大面积业绩预增使之动态估值水平处于25倍PE不到的市场低端水平。而且，宏观经济“软着陆”可能性较大，银行业长期增长动因不变。下半年，国内的通胀趋势有望得到缓和，宏观经济实现软着陆的可能性较大，银行业面临的宏观环境并未出现拐点。税改新政将加速银行股今年净利润增长约15%左右。短期来看，中美利率倒挂趋势的形成，或将阶段性地改变紧缩的货币政策，美联储议息会议如宣布再次降息，对银行股将构成短期正面影响。

　　基于以上分析，笔者认为银行股已经逐渐接近短期底部，中期将进入股价中枢下移的平衡区域，长期向上趋势不变。在春节假期前夕，由于市场心态谨慎所导致的市场成交量萎缩趋势，制约了银行股的市场表现，银行股或有惯性下探趋势，但银行股跌出来的交易性机会正在临近。上海证券 屠骏