上周全球股市经历巨幅波动，头两天甚至可以用股灾来形容。虽然在美联储紧急降息75个基点等利好消息之后，股市后期出现回暖，但难以改变我们前期强调的股市风险已经急剧上升的事实。我们再次提醒投资者应该降低自己的投资回报预期，控制好股票仓位。我们认为，在当前宏观层面面临诸多不确定的情况下，抢反弹只能是短线操作，切不可贪婪。我们判断，国内宏观调控政策和信贷紧缩的措施短期不会改变，市场关于国内高通胀和经济增长是否会大幅降低的讨论还会继续。未来一段时间，股市整体表现不会太好，投资者还是应该保持谨慎态度，操作上坚持自下而上选择确定性较高的个股（特别是小市值的个股）。