从1月中下旬开始，本轮中小盘股行情明显进入了下半场，甚至出现了妖魔化的倾向。表现在中小盘股估值透支、题材股加速上涨，热点快速切换并扩大。虽然11月初至今中小盘股的累计涨幅依然居前，但自1月以来，代表题材股的亏损股指数涨势凌厉，这和2007年“5·30”前的中小盘行情非常类似。从估值看，中小盘股已接近透支。相对来看，中小盘股的估值已经接近“5·30”之前的高位；从绝对看，中小盘股的估值也处于市场顶端，即使是强调成长性的PEG指标，也显示大盘股比中小盘股更有吸引力。投资者在选择中小盘股时可能注重自下而上，而选择大行业的时候更注重自上而下的整体性逻辑。但是由于未来一段时间，依然缺乏使预期明朗的政策或者事件，所以蓝筹股的全面启动短期内仍难展开。未来的热点可能在奥运、军工、资产重组、大宗原料药试剂等题材中扩散。