尽管连日来的深幅下挫让市场上出现了不少恐慌性抛盘，对牛市是否能持续的争论一时间也甚嚣尘上，但受访机构几乎一致认为，此次深跌并不是A股市场牛转熊的转折点，2008年国内股市“慢牛”格局仍会持续。
银河证券滕泰表示，经过近期大幅下跌后，我国股市的估值水平已回到30倍左右的水平，2008年动态估值水平在20-23 倍之间，继续大幅下跌的空间不大。从长期看，由于我国经济持续高速增长的预期、流动性过剩的格局仍然存在、加上人民币处于加速升值的环境中，因此我国股市的长期牛市基础没有根本改变，A股市场在经过一定的回调之后，有可能进入长期慢牛的格局。
此外，长江证券研究所所长张岚也对记者表示，如果美国经济的衰退进一步波及到中国实体经济的话，那么次贷危机对我国经济影响的严重性将会在今年2、3季度较为明显地表现出来。“目前A股整体牛市格局没有变，这次暴跌仍应当定义为一次阶段性下调。”张岚表示，虽然牛市不变，但这波调整将会比较“痛苦”，一方面下调幅度可能比较大，另一方面此次下调持续的时间也会比较长，“具体的情况还要看次贷危机的演变过程。”张岚表示。
快报记者 朱周良
A股慢牛格局
今年仍会持续
美股低迷，A股如何？
一天跌掉近400点，底在哪里？
底在4300点－4500点左右
华泰证券高级研究员陈慧琴：
这波底在4300点－4500点左右。现在这个跌法，反抽肯定有，但整个均线系统都破了，估计这波调整是以时间换空间，可能还要盘一段时间。具体怎么样，要看这几天中国平安的表现。
最坏打算是4000点
申银万国证券华侨路营业部总经理助理王光心：
很多股民在预测股市下跌的底限，很多机构会说4200点－4300点差不多了。我也不能做具体的分析，只能想，最坏的打算就4000点好了——很难说今天的大盘会出现什么情况。
底在哪现在看不出来
湘财证券南京营业部张培：
底部在哪现在谁也看不出来，要看美国市场的表现，尤其今明两天，美国政府出台政策救市，可能因此产生报复性反弹行情。但是反弹还是反转，到时候要看了，如只是反弹，那么后面还是要跌。
4300点是重要支撑
南京证券高级研究员周旭：
最重要的一个支撑位是年线4300点。在这个点位附近，应该有重要支撑。因为年线是牛熊分界线，如果跌破的话，技术派会彻底看空。
应该跌不下去多少了
国信证券南京营业部贾伯瑜：
底已经很近了，具体多少不好说，但应该跌不了多少了。点位已经蛮低了，随时酝酿反弹。这时候需要有一种外力支撑市场信心。
■后市操作
北京时间昨天21时30分左右，也就是美股开盘前一个小时，美联储在其官方网站发布声明，宣布紧急降息75基点，将联邦基金利率由之前的4.25%降至3.5%。美联储在声明中指出，之所以决定紧急降息，主要是考虑到“经济前景日益恶化，同时增长的下行风险不断上升”。
据统计，75基点也是美国自1984年10月以来的单次最大降息幅度，当时美联储曾降息175基点。这是美联储自2001年“9·11事件”以来首次在两次例会之间降息，按照常规计划，美联储下次例会要到本月29日和30日举行。
降息宣布后，金融市场随即作出了即时反应，股市全线反弹，美元快速下跌，而黄金和原油等商品则直线拉升。昨天北京时间21时30分左右，欧洲三大股指瞬间飙升近200点，由此前的大幅下跌转为上涨最多超过1%；纽约原油期货则在瞬间上涨近1.5美元，由86.3美元升至87.8美元；国际现货黄金也一度上涨16美元。
不过，降息的利好效应并未持续太久，欧洲股市和美国股指期货很快回复了此前的下跌。美股开盘后，三大指数全线大跌，道指开盘即下挫近100点，跌幅0.57%，此后跌幅一路扩大，在5分钟内达到450点。截至北京时间昨日23时14分，道指跌幅有所收窄，最新报11824.50点，跌276点，跌幅2.26%。标普500指数跌2.67%，纳指跌2.90%。
已进入尾盘交易的欧洲股市则出现反弹，其中巴黎和伦敦股市都收复了早段跌幅，分别上涨0.68%和1.00%，只有法兰克福股市仍下跌1.60%。
在美国此次降息后，中美利率就此出现“倒挂”局面，即中国的基准利率超过了美国。经过去年12月的加息后，中国目前的一年期存款基准利率为4.14%；而美国目前的利率已降至3.5%。
此前外界就有担心，认为中美息差收窄甚至是利率倒挂可能加速“热钱”涌入中国的冲动。对此，上海交通大学管理学院副教授沈思玮昨天在接受记者采访时说，利率倒挂并不会必然导致更多热钱流入中国，原因主要有两点：首先，中国的资本项目仍未开放，热钱通过地下渠道进入可能面临较大的政策风险；其次，进入中国的热钱很少涉足存款资产，而是着眼房地产和股市等。
对于未来的利率前景，美联储昨天依然强调，经济增长依然面临显著的下行风险，当局将继续评估金融市场和经济各领域的发展状况，“在必要时及时采取措施”应对风险。贝尔斯登等机构认为，在本次降息后，美联储在下周的例会上仍可能继续降息，幅度在25基点到50基点之间。
快报记者 朱周良
是留是抛还是抄，到底怎么办？
应尽可能多地持有现金
湘财证券南京营业部张培：
短线尽量保持现金比例，要尽可能多地保持现金，如果手上还持有股票，现在也不要盲目割肉，等待反弹，如果反弹出现还是以减仓为主。也不要盲目补仓，等周边市场形势明朗再决定。
这几天可做“T＋0”交易
南京证券高级研究员周旭：
在急速下跌过程中，肯定会有技术性反弹，股民这几天可以做“T＋0”交易，在高点把手上股票卖出，跌到低点再把股票接回来。从中长期来看，现在并不是好的投资时点，因为大盘还没有筑底信号出来。
关注四季度基金增仓的股票
华泰证券高级研究员陈慧琴：
投资者最近要关注四季度基金增仓的股票，尤其是占基金市值比较大的股票，特别是优秀的基金在增仓什么，像中兴通讯、西飞国际、农产品等，今年一定要注重主题投资。而对强周期性股票、交叉持股股票、2007年业绩虽然很好但属一次性收益不是主营收入的股票，要谨慎，一旦牛市不再，这些股票下跌会非常快。
不动，不看，不增仓，不补仓
申银万国证券华侨路营业部总经理助理王光心：
这个时候，最好的做法是不要动，躺下，别去看它。股民都有这个想法，看到跌了就以为跌到底了就会补仓。现在不是平时，是非常时期，不能用常理推论，所以还是不要看。但是也不要轻易卖掉，谁也说不准明天会不会涨——这个时候做什么操作都可能是错误的，所以还是不要看比较好。
实习生 商芷清
快报记者 王海燕
