尚无企稳迹象

　　今年以来，全球金融在美国次级债、经济增长入缓等因素的压力下，呈持续性不稳定状态，证券市场也出现了普跌。今年前10个交易日内美国标准普尔500指数的跌幅，已经创下1978年以来的最大跌幅。

　　次贷危机对金融市场的影响正日渐显露出来，花旗、美林的巨亏则进一步加大了市场的担忧。从目前杀跌的主要板块来看，金融和地产是主要灾区。由于去年国内主要商业银行四季度较高信用等级的次级债券也遭受美国次贷危机波及，截至当季末，中行、建行、工行对持有的美国次级住房贷款抵押债券及与其相关的债务抵押债券进行了逐笔测试和估值，都已不同程度地增提减值准备。中行计提减值准备已增加至近20亿元。这无疑对金融股打击严重，而金融股是市场最大的权重板块，目前还没有企稳的迹象，股指进一步下挫的可能性较大。

　　事实上，虽然金融股、地产股有业绩大增、新会计准则等因素支撑，而如今A股市场上金融、地产股领跌，虽然目前市场动态市盈率已经降到了29倍左右，但市场对于金融、地产股的未来趋势判断发生了较大的改变，无疑将进一步带动市场估值下调。

　　另外，从周一跌停的品种来看，有一个现象值得深思，那就是去年增发即涨的现象目前已经彻底改变，资产注入不仅不是市场追逐的对象，反而正成为做空的主要动力之一。中国平安日前发布消息，集团董事会已审议通过相关A股再融资议案，拟申请增发不超过12亿股A股股票及发行不超过人民币412亿元分离交易的可转换公司债券。以上周五的收盘价测算，中国平安公开增发募集资金额将达到约1178亿元，再加上412亿分离债募资额度，其再融资规模将接近1600亿元。正是由于中国平安的史无前例的大手笔再融资行为，使得市场的压力骤增，大盘在周一遭遇近一段时间来的单日最大跌幅，中国平安A股更是封于跌停，拖累中国人寿和中国太保等其他保险股重挫。这无疑也对金融股的走弱起到了助推作用。显然，市场扩容的压力已经显而易见。武汉新兰德 余凯