当前行情在5000点至5500点之间震荡，后市是已涨高的中小盘股把权重股带起来，还是沉重不堪的权重股把中小盘股拖下去，已成为决定行情趋向的重要因素。

　　目前促使权重股上涨的有利因素是估值水平相对较低、去年下半年权重股溢价、股指期货概念行情、近期新基金又在批量发行，规模性的新增量资金仍会青睐防御性较强的蓝筹股。当其他指数均创新高后，上证指数客观上也有补涨的要求，这需要权重股密切配合。

　　而不利于权重股上涨的因素有外围股市风雨飘摇、年报行情期内权重股缺乏含权效应、权重股上涨可能会使指数出现“放风筝”现象等。结合这些因素看，权重股不是不能动，但“摁着权重股，大炒题材股”已经形成了固有的行情结构与节奏，从近期股市的财富效应来说最好不要动。即使权重股拖累大盘重心下移，个股行情还有得做，但如果权重股“发飙”，指数“放了风筝”，最后必然是“大小都没得玩”。从这个角度看，权重股还是不动为好。

　　目前行情的核心是炒题材，题材的核心是年报，年报的核心是业绩超预期增长和大比例分配。股改后大股东在利益最大化的机制驱动下，上市公司年终分配的慷慨程度也将是史无前例的。但行情运行到目前，绝大多数业绩增长或有分配题材的个股均已达到或接近合理估值区，这提醒当前追逐题材的投资者，如果题材股行情继续呈现“没有最强，只有更强”的势头，将不可避免地再次出现“题材股泡沫”。此外，从去年11月份开始，年报行情已被大幅提前，后市还需注意报表披露时行情的“见光死”效应，这进而提示，年报行情进入尾声，对于题材股的操作也应该“从短计议”了。

　　陆水旗（阿琪）