昨日，“花旗单季巨亏98亿美元”的消息见诸各大报刊，成为全球股市震动的策源地。沪深股指前期一路小阳线攻下的多方阵地不敌昨日一天的下跌。面对不断扩大、远超预期的次贷损失，面对陷入“寒冬”的周边股市，A股还能做到独善其身吗？后市又该如何操作？刚刚被活跃的热点调动起积极性的A股投资者，再次陷入了迷茫。

　　指标股业绩优良下跌空间有限

　　周边市场动荡剧烈，A股难免会受到波及，但这种波动主要还是源自操作层面，市场的内在核心并没有发生变化，因此这也就决定了股指下跌的空间不会特别大。从现在市场股指构成看，金融、能源和地产股掌控着沪深股指的涨跌，这三个行业的业绩增长是有目共睹的，在已经发布的2007年报预警的上市公司中，包括4家能源、9家金融、28家房地产类上市公司，其中只有一个房地产公司因为重大事项继续亏损，其他的全都大比例预增。在良好业绩的支撑下，指标股下跌空间也较为有限。因此对于市场整体而言，笔者认为投资者倒不必过于担忧。

　　但是在周边市场的负面作用下，指数一旦陷入弱势，影响最大的就是前期的题材股，特别是对于一些短期翻倍的股票和板块，大盘弱势盘整过程中下跌风险是非常大的，应尽量规避。

　　后市走向取决于政策面动向

　　对于后期的走势，笔者认为有两种可能。第一种可能，如果近期政策面依然平静，市场格局没有发生实质性改变的话，市场在消化短期国际市场影响后，能继续依靠自身动能恢复，那么盘面热点将延续前期特点，题材股仍将占据主流地位。不过市场做多热情也会受到一定程度的打击，即便是热点板块也将出现个股分化，操作难度较前期大大增加。第二种可能就要看政策面如何变化了。究竟后市走向如何，目前仍需观望，但有一点可以确认的是，在市场格局调整的现阶段，投资者应降低仓位以占据主动。

　　民族证券 马佳颖