近期以产品涨价、资产注入等题材为理由反复炒作的热浪有和2007年春季行情类似之处，但是参与者对于高位的市场仍然保持相对谨慎的态度。

　　大盘股受制于周边市场

　　“八”和“二”走势各异最主要的原因在于“二”的这些权重股有周边市场作为参考坐标，而近期周边市场走势不稳定，处于徘徊震荡当中，使得大盘股的重心始终难以提高。从绝对估值来看，A股与H股的价差又有拉大的趋势，A股相对于H股的溢价率又达到了一倍以上的水平。实际上A股的估值水平是不低的，特别是在全球市场自去年下半年以来维持低迷的状态下，A股却“一枝独秀”地上扬，更加将A股“估值高地”的状况凸显出来。尽管上市公司有较强的业绩增长潜力，但是面对这样高的估值，理性的机构投资者是谨慎的，甚至是犹豫的。

　　小盘股正在积累风险

　　中线行情向纵深发展不可能完全依赖小盘股，大盘股仍然是决定股指走向的重要因素。尽管以投机心态参与小盘股炒作的资金保持着警惕，但是板块轮动以及热点的反复炒作仍然对资金构成足够的吸引力，只要大盘权重股维持温和的稳定状态，小盘股的风起云涌就会持续。不过这种推升只能将小盘股本来就不低的估值提升到更高的地步，一旦小盘股和大盘股估值中枢差距过大的矛盾日益突出之后，不一定意味着大盘股必须跟上小盘的高估值，反而可能因为小盘股面临年报检验压力以及获利盘压力的共同夹击而出现下跌。

　　股指在短期内可能继续保持温和震荡的状态，但是小盘股的分化或者说分批出货状况可能会造成个股和大盘的脱节。进而出现股指由大盘权重股支配，但个股却可能出现跌宕起伏的格局，短线小盘股的风险已经显现。海通证券 吴一萍