在“东新合作”方案遭股东否决后，东航国航能否最终走上联合之路？昨日，中航集团有关人士在接受记者采访时重申，中航会遵守承诺在两周内提出与东航合作的新方案，而这一方案也必将体现出较“东新合作”更大的资源整合效应。

　　该人士称，该方案会继续体现中航方面“一联一合一交换”的思路。以上海枢纽建设为例，在未来国航、东航的合作中，国航甘当配角，为枢纽建设输送客源，但双方可以通过航线联营、分成等方式实现利益共享，做大上海枢纽以实现协同效应。另一方面，合作将是“联合”而非“整合”，未来双方合作完全可以借鉴法航、荷航等的合作模式，保留合作各方的独立运营和品牌。

　　同时，对于国泰航空在未来合作中的角色作用，该人士表示，未来在业务整合和管理方面不会排除国泰航空的参与，但在股权方面，国泰航空可能不会涉及。

　　对于东航方面的抵触态度，该人士称，决定新方案未来能否被接受的关键因素，一是方案的合理性和可操作性，二是能否代表民航业整体利益和国家利益。中航方面非常希望能与东航达成合作。

　　对于东航未来究竟是应该继续坚持东新方案还是选择中航方案，各大境内外投行昨日作出了不同的预测。

　　摩根士丹利认为，东航及国航未来的主要风险是东航不愿意接纳中航的建议，以及中航最终落实的收购方案存在不明朗因素。不过大摩认为，这一事件最终可通过更紧密的洽商获政府介入而得到解决。花旗集团则相信，东航在资金及现金流吃紧的情况下，将会接纳中航的收购协议。而国航的财务顾问中金公司昨日发表报告分析指出，新航入股东航交易被否决将有助于中航集团推进其新方案。

　　瑞银和美林证券均表示，国航在寻求与东航合作时可能不会重视价格因素，中航的竞购价可能高于每股5港元。但美林证券指出，除非国资委施加压力，美林认为东航可能不会将中航方案递交股东审议。快报记者 徐玉海 索佩敏

　　对重组前景

　　各投行现分歧

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　　东航A股99％反对票来自两基金

　　东航方面昨日股东大会投票的具体数据显示，A股1746万股的反对票中，融通和博时两家基金分别投了1383万股和350万股的反对票，合计1733万股，占所有反对票的99.3%。根据国航披露的2007年第三季度报告显示，融通和博时分别是国航A股的第一和第三大流通股股东，各持有国航6418万股和3150万股。

　　而在H股方面，中航有限所持的1.89亿股投下了反对票，占了H股反对票的41%。