投资者习惯以上证综指作为核心参考指数，也往往被其所迷惑，或者说被误导。如果我们留意不同指数的话，就不难发现各个指数这一波探底之后的拉升走势是不一样的。而这几个指数的明显差异说明各类资金施力点有所不同，或者可以认为资金看法不同。

　　主流资金的犹豫

　　近期各个券商、基金等主流机构都纷纷推出年度策略，思考的主题集中在次级债危机对全球股市的影响、美国经济将在次级债影响下放缓还是衰退、人民币升值对出口的影响会不会降低GDP的增速、内需的拉动作用究竟有多大等等。但由于这些问题不可能在短期内得出明晰的结论，从而基金等主流机构也不可能在短期内统一思维，构成统一的做多力量，因此表现出来的大盘权重股是乏力的，机构的参与热情不高。

　　非主流资金活跃

　　但是，在主流资金犹豫的时候非主流却开始活跃，动力来自于几个方面：一是在大盘股扩容压力暂时没有，以及加息暂时停止的情况下，资金回流银行的可能性减小。这种格局我们在2007年春节之后已经看到过，当基金犹豫和徘徊在宏观调控是否会对经济造成影响时，低价题材股、垃圾股却大行其道，现在只不过是程度略微轻些的重复。二是非主流资金难以寻找到适当的获利机会，从而选择小盘股作为突击对象。

　　从“八二”到“二八”的切换

　　但是，历史不会简单地重复。市场从“八二”到“二八”的切换可能会很快发生，或者说，权重股和非权重股之间的距离拉得过大之后会有所修正。这种修正的动力可能来自于几个方面：一是蓝筹股优秀的年报即将揭幕，相对低的估值有望得到资金的追捧；二是一旦外围市场充分消化了次级债压力，估值回落到比A股低很多了之后必然会受到资金的认可，这种认可反过来又可能对A股构成短线的刺激。

　　虽然“八二”和“二八”有可能会形成水火的对立，但是，这种对立会以快速轮动的方式来化解，而表现在盘面上的特征就是股指在大涨小回稳步上扬的过程中，个股和板块轮动的速度会比较快。因此，在操作上应该保持相对乐观态度的同时切忌浮躁，追高的风险较大。海通证券 吴一萍