2007年，牛市行情跌宕起伏。2008年，股权分置改革渐入尾声，但与此同时，以创业板为主要标志的多层次资本市场体系建设将逐渐完善，以股指期货为特色的金融品种将逐步创新……2008年的中国资本市场，注定又将是不平凡的一年。

　　在这不平凡的2008年，股市是否依然姓牛，在2008年第一个交易日到来之际，本报邀请各路英雄，将他们对今年行情的各种判断都拿出来“晒一晒”，为广大中小投资者提供参考。

　　去年末低点是今年行情的新起点

　　股指将在3月完成创新高

　　2008年第一季度指数创新高的可能性较大。目前股指先向5460点发起攻击，待休整后，在春节前完成5600点—5800点的试探。春节后由于红筹股的回归，盈利机会大增，以及股指期货临近，蓝筹股的杠杆作用显现，资金进一步追捧蓝筹股，股指将在3月完成创新高，理论上达到6560点的高度。

　　然后，行情进入第二季度后，市场将会选择调整，回头确认6100点的突破有效性。由于获利盘回吐压力增大，热点需要切换来承载资金的调仓转换，调整到5月底结束。

　　随后，行情在第三季度初进入高潮。由于目前上证指数的走势主要受权重股的影响，故银行股以及中石油的走势就变得举足轻重。我们认为，2008年银行股的走势仍可圈可点，其股价有望再创新高。若这一预测成为事实，银行股在经过前期的充分整理之后，将会带动股指突破6560点，并有可能到达7800点的水平，预计这将会发生在2008年6月~7月。不过在奥运会召开前，我们认为股指将处于调整。但考虑到股市炒作的前瞻性，在2008年8月奥运会期间，指数将保持小幅上涨或者呈现较为平稳的态势。也不排除行情持续到奥运之后，股指强劲反弹一波形成双头，但不再有创新高的能力。

　　最后，股指在经过前9个月的运行之后，市场已经积累了部分获利筹码，同时，对奥运会经济的炒作也告一段落。此外，2008年世界经济的增长速度也可能放缓，因此预计指数在今年最后几个月将出现震荡整理，而充分的调整也是为未来的行情打下基础。

　　总体而言，上证指数在2008年将继续呈现震荡走高的态势。而2007年年末调整的低点4778.73点将成为后期行情发展的一个新起点。万国测评 王荣奎

　　一航二航正讨论整合方案

　　近日，中国航空工业第一集团公司向记者证实，中国航空工业第一集团与中国航空工业第二集团公司整合或合作的方案正在商讨之中，不排除两大集团合并为一家的可能。另据透露，两大集团整合具体方案预计今年会浮出水面。

　　快报记者 于祥明 索佩敏

　　中国铝业违反承诺未收购连城

　　身为央企上市公司的中国铝业8个月前作出的2007年年底前收购兰州连城铝业有限责任公司原铝业务的承诺未能兑现，而且没有表示任何歉意。

　　记者获悉，中国铝业的背信行为已经引起了北京证监局的高度关注，该局已向公司下发了公司治理整改监管意见。

　　快报记者 彭友

　　中房集团放弃减持ST中房

　　经过长达两个月的磋商，中房集团最终拿出整合方案，摆脱了失信的骂名。

　　为消除同业竞争，中房集团在SST重实的股改中许下诺言，但这一诺言却违背了之前对ST中房的承诺本意。在与相关部门紧急沟通后，中房集团修改了SST重实的股改方案，放弃减持ST中房，改用调整业务布局或吸收整合的方式来解决旗下两家公司的同业竞争问题。快报记者 应尤佳

　　海利得将IPO发行3200万股

　　海利得今日公告称，公司首次公开发行不超过3200万股A股的申请已获中国证监会核准。

　　海利得目前从事的主要业务为涤纶工业长丝、灯箱布、PVC膜、土工布的研究开发、生产、销售，以及网布的研究开发和生产。

　　快报记者 彭友

　　2008年首只拆分基金亮相

　　海富通QDII基金获批发行

　　新年新气象，2008年首只拆分基金亮相。

　　根据新世纪优选分红基金发布的公告，该基金将于1月3日实施拆分，拆分当日净值1元，1月4日启动集中申购，随后即开展持续营销活动。拆分扩募将以80亿为规模上限，代销机构为农业银行及各大券商。

　　海富通基金管理公司近日在上海宣布，该公司首个QDII（合格境内机构投资者）基金产品“海富通中国海外精选股票型证券投资基金”已经获得中国证监会的批准，将通过中国建行等代销渠道发行。据悉，这一基金产品将主要投资于具有“中国概念”的海外上市公司。

　　快报记者 王文清 郑焰

　　牛市与宏观经济从趋势一致到趋势背离

　　不管2008年的经济是减速还是维持目前的速度，我认为还是不能把2008年看成是经济从繁荣转入衰退的拐点。因为经济增长仍将维持两位数，人民币升值幅度在2007年达到11%，超出预期，2008年的升幅有望超过15%，大量资本的流入将继续拉动投资需求，在这样的背景下，实施从紧货币政策的难度就很大。因此，笔者不妨大胆推测，2008年经济增长的主要因素，还将来自于投资推动。

　　目前，投资者基于政府推行从紧货币政策这一举措，认为未来经济增长要越来越多地依赖内需增长来推动，因此，看淡投资，看好消费。这在逻辑上当然是成立的，近来与内需相关的行业和上市公司被很多机构所看好，如食品饮料、医药、汽车、商业零售等，而由于货币从紧政策可能带来不利影响的房地产和金融行业则被看淡。但决定股票价值的还是靠企业的业绩增长，所谓刺激内需、改变经济增长方式的口号已经提了那么多年，但收效不大，说明这不是件一蹴而就的事情。既然2008年中国经济增长方式和本币升值的趋势都不会改变，本人还是看好这轮牛市以来一直贯穿的主题，金融与房地产。

　　对于2008年的股市，我想，既然经济依然向好，股市的牛市格局同样也不会改变。而且，即便宏观经济出现了拐点，如在2009年进入衰退，股市也未必马上进入熊市。正如中国经济在2004—2005年都很好，但股市却创了新低一样，股市在熊市或牛市的末期，都可能出现与宏观经济相背离现象。背离现象在其他股市如美国、日本等同样发生。因此，中国此轮牛市也很有可能持续到与经济走势相背离的阶段。

　　国泰君安研究所所长 李迅雷

　　寻找不确定中的确定机会

　　2008年中国证券市场的发展环境将注定是不确定的。这一不确定性既源于次级债危机引致的全球经济环境的变数，也源于政府换届之年政治生态环境的变化，以及金融衍生产品创新过程中的社会稳定顾虑等等。

　　不过投资的乐趣和睿智在于能在不确定的市场环境中寻找出相对确定的投资机会。站在2008年的起点，我们相对能把握的投资机会来自于两个方面：一个是人民币升值，另外一个是中央企业的重组。

　　经济学家对人民币升值前景有很多符合逻辑的经济学论证。的确，人民币升值能改变目前的经济增长模式，推动国民消费的增长，但我们更需要意识到的是，它还有助于提升国家地位，展示大国风范，增加外交谈判筹码，而这恰恰与政府的价值取向一致，这就使得我们对人民币升值的前景更有把握。因而，虽然市场环境充满了不确定性，但人民币升值受益行业无疑应该成为2008年比较确定的投资机会。

　　在人民币升值过程中，国际资本不仅会更加急切地进入中国虚拟经济领域，还会加快渗透到实体经济领域，试图掌控行业龙头企业。没有大企业为依托的大国梦将只能是一个梦想，因而以资产注入和重组的方式快速做大做强中央企业，应对国际资本的兼并收购将是政府积极推动的一项工作。虽然我们没有能力预测2008年指数的涨跌，但我们可以预测中央企业重组的方向不会改变，与此相关的上市公司也将是2008年比较确定的投资机会。

　　长江证券研究所所长 张岚

　　大喜大悲将贯穿

　　2008年行情

　　本人对2008年有几大猜想：创业板、股指期货将适时推出；长期边缘化的B股市场，最终以“回购B股增发A股”的方式得以解决；货币从紧政策，使上市公司渔翁得利；而大小非减持，既对市场带来压力，又对上市公司带来机遇；此外，QFII将大举进军中国证券市场；被监管部门抨击的机构“抱团取暖”，将由机构阶段性博弈取代，因为投资理念、投资策略将会与时俱进。

　　综上所述，慢牛、震荡、大喜大悲将贯穿全年行情。中国经济至少还有十年、二十年的牛市，为大多数国家和学者认可。因此已经和中国经济正相关的中国股市不让它走牛也很难，2008年的两税合一、税前列支，意味着减税趋势的开始；从农村中小学免学杂费到大面积扩大医保、低保范围，意味着加大财政支付，着力拉动新一轮内需的开始。上市公司整体上市、资产注入；国内国外的换股并购；管理层股权激励机制全面铺开；主要股东多元化，都将优化上市公司质量。不过今后相当长的时间内，“慢牛”或“进二退一”是其主要特征。同时由于2008年可能伴随的“台海关系”、指数期货、人民币快速升值（美国次级债危机加剧以及美元可能的暴跌）等引起市场反复拉锯、震荡，机构预测推出全年十大金股、八大板块等都将被市场的阶段性博弈所取代。“二八现象”和“八二现象”的轮番上场将成为常态。虽说大盘创出整数新高并不难，然而市场一定会面临经常性的、阶段性的大喜大悲。

　　谢荣兴