券商股权激励之所以迟迟悬而不落，除了政策层面没有给出明确的法规予以配合外，还因为这项措施在具体实操中存在不少“难言之隐”。

　　在证券行业激烈的人才竞争中，股权激励已经成为很多国内券商公认的具有可行性和有效性的激励模式，但在国内100多家券商中，真正将这个办法落到实处的，还是仅有中信证券一家，记者在采访中发现，由于种种实际问题的存在，这种“雷声大、雨点小”现象的出现其实并不蹊跷。

　　业内人士向记者分析，券商属于国有企业，股权激励牵扯到将国有股权转让给自然人的问题，国有资产会遭遇流失的风险，目前决策层在这方面仍然存有疑虑。

　　“目前，无论是已上市券商还是未上市券商，在股权激励的问题上都多少有些尴尬。”西南证券投行收购兼并部副总经理李阳向记者表示，非上市券商股权的流通性较差，股权激励给予员工的利益主要在于分红，缺乏二级市场的流动性支持，股权激励的效益会大打折扣；而上市券商的股权又存在复杂的定价问题，在目前5000点到6000点的相对高点位上，股权基准价较高，这使二级市场的资本利得空间大幅压缩，也会降低员工对股权成长性的预期。

　　快报记者 马婧妤