虽然短期市场表现强势，但不确定因素仍挥之不去，权重股的反复决定指数无法展开单边上涨行情，结构性机会是年末行情的主要特征。

　　权重股短期活跃

　　临近年末，机构投资者尤其是基金面临年度业绩排名考核，其中考核的指标不但有年度的收益水平，还有年末的基金管理市值规模等要素，因此随着最终考核基准日的逼近，基于排名需求将会刺激基金重仓股使其有所活跃。但另一方面鉴于持续加快的从紧政策使得金融和房地产行业在2008年均面临估值不确定性，且在短期也无法消除，因此目前全面启动金融、地产等权重股行情的可能性不大，在基本面环境下这些行业还需要接受更长周期的观察。所以，我们认为权重股会呈现短期脉冲式活跃，股价不会持续上升，对指数的持续推动力也就相对有限。

　　“预期行情”暗潮涌动

　　岁末年初的年报业绩预期以及分红预期是跨年度行情的亮点，而且从市场实际表现来看，目前市场涌动着两股“预期行情”：一是指2007年年报业绩和分红的预期行情。对2007年年报的分红预期导致业绩优良的中小市值股票持续活跃，具有明确分红预期的封闭式基金近期也持续上升并导致折价率创出年内最低水平。二是2008年成长预期行情。战略投资和战略配置使得目前A股市场已经开始涌动为2008年布局的超前投资，其中在2008年的消费升级和新税法中受益显著的商业零售、传媒信息等行业提前迎来了行情的复苏期。

　　仍需静观不确定因素走向

　　目前市场的不确定因素主要存在于全球次级债危机以及中国经济通胀走向。其中，在明年年初美国次级债危机的释放压力或将成为最值得关注的事件。因此，我们看到了主流资金针对2008年局部行业和局部热点进行超前配置，但还无法看到全面性的活跃和投资高涨氛围。市场仍需要静观不确定因素的走向，年末行情仍是一个整体平淡局部活跃的结构性行情。

　　上海证券 郭燕玲