●丽江旅游的业务结构非常简单，公司主要资产是玉龙雪山上的三条索道，资源垄断明显。由于业务单一并且管理良好，公司的净利率位居全行业第一名，高达36%。

　　●云杉坪索道运能提升和调价是公司2008年盈利增长点。云杉坪索道已于2007年11月10日起停运技改，预计在春节前开始营运。改造后的云杉坪索道运能从550人/小时提高到1500人/小时，并且存在调价的预期。我们预期票价从现在的40元提高至60元，预计2008年下半年才开始实施。

　　●公司募集资金投向也只有1个项目——丽江古城里的世界遗产论坛中心。该酒店是丽江古城里唯一能提供国际大型会议功能的超五星级休闲度假酒店，地理优势明显。该项目预期2008年10月投入运营，将成为公司2009年新盈利增长点。

　　●我们预测2007年-2009年丽江旅游净利润同比增长30%、17%和32%，每股收益分别为0.56元、0.61元和0.80元。基于公司高成长性，我们给予推荐的投资评级。长城证券