国海富兰克林基金近日在全国举行2008年投资巡讲，富兰克林国海潜力组合基金基金经理朱国庆表示，类似2006、2007这两年的重大投资机会在未来很长时间内都将不复存在，要想在2008年取得超额收益，需要特别强调行业配置和精选个股。

　　对于年底这轮调整，朱国庆认为，6000点的时候看估值是比较高，但如果用2008、2009年的指标来评估市场，有很多潜力组合基金关注的公司，PE已经下降到30倍以内，估值大幅度回落。预计2008年我国GDP增长依然会达到11%左右，而市场流动性也没有发生根本性的改变，也许流通性对估值的推动作用会降低，但估值不会有很大的下降空间，因此，基于这些因素，朱国庆认为牛市还没有走完，只不过股市这头牛刚刚翻过了一个山坡，风景不太一样。

　　股票的投资收益实际上取决于两点：一个是盈利的增长，最好是超预期的增长，一个是估值水平的提升。朱国庆分析说，2008年有几个因素会导致企业盈利超预期，一个是税改，如银行、零售、食品饮料等行业的税率是很高的，2008年会因为税改导致利润快速增长。二是行业整合将导致溢价能力提升，而消费的高速增长也会导致一部分消费行业增长超预期。三就是奥运、投资收益等外部因素都会导致部分行业和个股超预期增长。整体来看，朱国庆认为，2008年中国经济增长仍然维持高位，流动性提升估值空间有限，2008年一季度在估值推动下，整个市场鸡犬升天的情况不复存在，2008年将更多依靠企业盈利增长的超预期实现超额投资收益。