●面对男装行业已经步入品牌竞争为核心的时代背景和产业集群优势，浙派男装中诞生了众多知名品牌，品牌竞争十分激烈。公司具备在产业集群中脱颖而出的能力，这种能力重点体现在品牌、渠道和资金优势上。

　　●公司良好的品牌运营基础主要表现为5 个方面：价值体系、品牌定位、营销手段、管理实力和资金实力的协调统一。全年净利润同比增长60%-90%的事实表示公司的品牌价值正受到 更多人的认可。

　　●公司采取“直营+加盟”相结合的营销新模式，体现了公司全国布局、巩固原有市场优势同时加强中西部市场份额的特点。明年门店扩张速度还将加快，渠道建设将实现质与量的双重增长。

　　●明年服装行业运行压力更胜今年，内销市场竞争更加激烈、成本压力继续压缩企业利润空间，但重压之下企业品牌优势将被衬托得更加明显。

　　●明年公司完成对上海宝鸟服饰的收购，预计可增厚每股收益0.12 元；新企业所得税法的施行也将对公司净利润增长做出贡献，包括广告费扣减比例的提高和工资开支的税前全额抵扣，可减少税赋100 万以上。

　　●根据公司最新的业绩预告以及近期活动的进展，我们调整了对公司的盈利预测，2007-2009 年调整后每股收益分别为0.72 、1.23 和1.57 元，未来三年复合增值率达到29.55%。给予“增持”评级。

　　联合证券

　　报喜鸟（002154）

　　品牌运营生力军加速成长