本周以来行情涨跌互现，但由于市场成交量难以放大，行情无法摆脱震荡筑底的走势。从市场热点变化看，数字电视、奥运概念、超跌股等各具题材的板块此起彼伏，游资参与炒作的迹象非常明显。这种大盘股搭台、题材股唱戏的格局就是弱市行情的真实写照。因此，笔者认为，沪深300指数还要在4500点上方继续筑底，并且仍需维持一段时间。

　　盘面尽现游资炒作特征

　　近期，以北京板块为代表的奥运题材受到市场短炒。龙头股中体产业在一个月内股价翻番，从几次涨停时的交易所公开信息看，一些经常上榜的所谓“敢死队”在营业部反复出现，主流机构席位并没有大面积上榜。历史上，题材股往往会在行情涨跌徘徊的震荡趋势中充当市场热点，那些小盘股、超跌股、小市值股，或者基本面稍有利好信息的题材类个股均会成为游资出击的对象。

　　主流品种仍未完成筑底

　　10月份以来，机构重仓的主流品种出现了明显调整和分化。目前看，地产、石油、券商这些在成份股中权重比较大的板块并没有企稳的迹象；有色、银行、保险、煤炭、钢铁等板块虽有二次筑底的迹象，但时间上远远不够。周三，蓝筹股阵营曾有灵光乍现的涨升，但这种上涨更多地来自于新股资金解冻后的机构回补。笔者认为，蓝筹股群体的反复整理以及探底表现，正是年底基金等机构投资者调仓换筹行为所致，12月的最后几个交易日，蓝筹股仍将整体疲弱，很难对当前市场形成提振作用。

　　部分黑马开始脱颖而出

　　虽然行情涨跌互现、整理趋势明显，但是部分黑马股还是在局部大放异彩。这些股票走势有别于游资炒作类型，其上涨可能具有一定的持久性。比如本周市场关注的草甘膦涨价信息，传导到二级市场则刺激华星化工、渝三峡连续走强。这些股票的上涨并不是偶然，而是它们目前在各自领域具有独特优势或者潜质，或具有技术优势，或能快速传导价格信息，或控制相对优势的市场份额，或单一产品或多个产品存在大产能投放等等各种利好因素。未来一年，具备该类素质的黑马正是能够给投资者带来超额收益的品种。

　　山东神光金融研究所 刘海杰