在二级市场遭遇寒流的同时，一级市场IPO申购持续火爆，上周五同时网上发行的三只新股冻结资金达3.4万亿元。这说明目前市场其实并不缺资金，只是由于新股发行方式的原因，导致了市场资金的畸形分布。由于目前二级市场不确定性大增，更导致场外资金入市积极性受挫。

　　从宏观面看，市场心理遭受双重压力。一是美国次贷危机风险上升。全球投资者都在为未来的经济前景担忧，引发了全球股市本周初的剧烈调整。这对A股投资者存在一定的心理冲击。

　　二是由于宏观调控进一步强化以及出于补跌的需要，金融和地产板块下跌较猛。虽然消费等非周期性行业的中小盘股逆市有所表现，但中石油的“跌跌不休”，直接导致大盘反弹力量难以有效凝聚，成交同比明显减少，市场参与热情再度下降。在整个市场信心缺乏的背景下，周三新股解冻资金大规模回流二级市场的条件并不具备，很可能继续隔岸观火，等待更有利的入市时机。

　　但是周二金融和地产板块的止跌反弹，显示技术上有超跌反弹要求。加上股指期货已经上报的消息，对于大盘权重股有一定的刺激作用。在技术面和基本面因素的共同作用下，大盘蓝筹股可能出现较有力度的反弹，对指数会起到支持作用。

　　在错综复杂的宏观背景下，目前市场筑底的过程比较复杂。一方面宏观调控压力加大与外围市场动荡加剧，导致市场心态不稳；另一方面人民币升值和流动性过剩的牛市根基没有改变。同时，大盘蓝筹股的中期修复还需要时间，而中小盘强势股中，前期走强的商业零售旅游和药业等板块，由于短期累积升幅较大，而面临获利回吐的压力。因此短线大盘将震荡反复，但下行空间有限，大盘仍会以震荡筑底为主。上证联 沈钧