交通银行在昨日发布的《中国宏观经济金融：2007年回顾与2008年展望》（下称《展望》）中提出，虽然2007年第四季度以来股票市场出现较为明显的调整态势，但推动股市长期向好的因素仍然存在，因此预计2008年股票市场仍将有一定的上涨空间。同时考虑到蓝筹股在市场追涨后的泡沫因素、股指期货推出以及管理层调控政策下的收缩流动性意图，预计2008年中国A股市场震荡将进一步加大。

　　《展望》认为，股票市场维持牛市格局依托于宏观经济环境持续向好、上市公司业绩快速增长、市场流动性过剩、人民币加快升值幅度、奥运会增强投资者信心、管理层希望股市平稳以及股权分置改革全面完成七大因素。

　　尽管如此，上市公司业绩增幅放缓、新一轮调整压力加大、资金分流压力加大、H股股价抑制A股上升空间等因素仍旧会构成A股市场不可忽视的潜在风险。

　　《展望》提出，目前沪深两市千余家上市公司通过投资而非主营业务创造的收益，相当于净利润总额的三成以上。投资收益主要来自出售所持已上市流通股权，从被投资单位获得现金股利，以及处置所持非上市股权等。这意味着证券市场一旦结束持续向好的走势，上市公司业绩的大幅增长将难以维持。而上市公司业绩下滑引发市场下跌，又将导致交叉持股类上市公司投资收益下降，最后必然带来上市公司业绩大幅下滑。投资收益占比较高表明上市公司的收益具有相当大的不确定性。

　　快报记者 邹靓