●创新技术产业化将推动公司步入新一轮加速增长期。公司自主创新产品FBP的客户实现群体性突破，原材料引线框架瓶颈也已解决，FBP正在进入产量爆发性增长期，推动公司加速增长。具有世界领先水平的WLCSP的订单大幅增加，产能出现瓶颈，2008年产能扩张将成为公司未来增长的又一动力。此外，2008年两税并轨将进一步提升盈利。

　　●内涵式竞争力上升保证公司长期可持续增长。高端产品产业化推进，使公司市场份额上升、产品结构升级、盈利能力提高，公司正步入内涵式竞争力上升、未来可持续高速成长通道。

　　半导体行业平稳增长为公司提供良好的发展环境。目前半导体行业正处复苏期，在手机、PC、数字电视、MP3需求增长带动下，2008年半导体行业增长率将会平稳上升，据SIA预测，未来3年增长率介于6%-10%。半导体行业平稳增长为公司提供了良好的发展环境。

　　●价值低估。预计2007、2008年EPS分别为0.38、0.65元。鉴于公司创新能力较强、增长潜力大，未来3-5年复合增长率将超过40%，半导体行业未来有可能受国家政策的进一步支持。我们取2008年30-35倍市盈率估值，目标价为19.5-22.75元。从更长时间看,公司股价仍有进一步向上的空间，目前股价依然低估，给予“买入”评级。

　　世纪证券

　　长电科技（600584）

　　内涵式竞争力上升