11月以来A股市场震荡下行中表现出两个重要特征：上证50为代表的一线大盘股加剧调整以及市场成交量持续下降。如果从市场全局考察这个问题，我们的看法是：市场主动性的风格调整仍在进行中。

　　我们一直认为，本轮下跌的性质是牛市中的调整，而非趋势性反转，并主要体现为投资风格的转换，其间必然伴随市场的剧烈波动。我们判断市场已获得足够的转换空间，持续下跌接近尾声。

　　风格特征将在未来一到两个季度里继续左右市场的运行格局。随着资金面在明年初逐步宽松，我们认为二三线成长股将胜出，并逐步扩散至小盘股、低价股，演绎新一轮风格特征的变化。临近年末，消费服务板块将有所升温，食品饮料中的酒类个股、商业板块、汽车等将保持活跃。