从盘口来看，市场极有可能陷入多杀多的惨剧中：一是成交量在近三个交易日均维持在1000亿元以上，隐含着多空分歧加大，换手有所提升的趋势；二是深交所的相关信息显示：截至10月末，基金持有房地产板块的市值份额达到42.79％，比9月末大幅提高了7.03个百分点，显示出基金仍然在持续加仓房地产股。基金加仓房地产股也难掩跌势，显示出房地产股已进入多杀多的恶性循环中，体现在公开信息中，就是招商地产等地产股的成交回报席位是机构资金互相捉对厮杀。有观点称，这极有可能是10月份加仓的基金在割肉减持，而目前仓位较轻的基金则在低位承接，如此的杀跌往往会带来较大的做空能量。

　　始于4778.73点的反弹或将结束，进入二次探底的行情。毕竟地产股是当前牛市做多品种的核心，牵引着各路资金对银行股、钢铁股等诸多行业前景的预期，而这些A股市场主流品种的疲软，意味着大盘的压力陡增。看来，反弹确有结束的可能性，上证指数再度跌穿120日均线即是佐证。

　　当然，由于人民币升值趋势强劲，可能会改善当前A股市场的资金面紧张预期，所以，这可能会缓解大盘调整的速率。

　　如果市场再度出现下列两个信号，就意味着大盘有望结束二次探底：一是人民币再度强劲升值；二是地产板块止跌企稳。

　　渤海投资 秦洪