我们对2008年市场分析判断可以用20个字，即“巨幅增长后，变革过程中，理性回归时，收益正常化”来概括。

　　明年市场环境更趋于复杂

　　首先是紧缩的宏观经济政策以及世界经济放缓，国内经济整体减速的可能性存在；其次是加息的累积效应导致“负利率”预期逆转、流动性收紧，股票的相对投资优势丧失；最后是股票供给大幅增加，市场承接力下降。

　　需要进一步说明的是上述三大变数颠覆牛市基础的可能性并不大，但是会对2008年市场回报率造成巨大的压力。第一，因为调控，经济增速将可能出现一定程度的回落，但增长态势将能够得到持续，股市的基本支撑将不会被颠覆；第二，关于流动性问题，在投资渠道有限的情况下，除非利率上升到足够有诱惑力的水平，投资人对股票资产仍将保持相当强的投资偏好；第三，对于扩容问题，我们认为扩容的调控意味甚浓，节奏把握在管理层手中，是一个双向调节器，并不必然是一个负面因素。

　　对明年行情的基本判断

　　1.从一个较长的历史时期看2008年，A股市场仍处在一个相对适合投资的阶段，基本面仍可支撑市场寻求向上突破的空间。

　　2.随着价值回归与价值重估时代的逝去，高估值仍然必将是2008年一个基本的投资环境。因此绝对低估的投资机会将如同沙里淘金一样困难，对相对低估投资机会的挖掘将会成为绝大多数投资者的共识。

　　3.我们认为2008年全年行情的演绎仍将围绕企业利润的高增长和流动性过剩这两个因素的变动发展。

　　4.全流通市场的基本秩序仍在构建当中，加上外部因素对A股市场影响的加大，2008年可以说是投资机会层出不穷，同时投资陷阱也无所不在。华泰证券 郭春燕