周一仅以短时间内的低开应对存款准备金率的大幅度上调，特别是银行股整体调整的压力下，中低市值成长股群体性上攻，已明确暴露出当前市场内在的做多动力与方向。

　　回顾即将过去的一年，最典型的特征就是前所未有的增量资金对沪深A股展开了第一次大规模冲击，基本上分成两个阶段，首先是上半年的超跌低价题材股，数量占据绝对优势，也正是这种“规模性赚钱效应”吸引了中小投资者，“鸡犬升天”式的上涨，其结果自然是整体性杀跌。在题材股调整的同时，以机构投资者为主导的大盘蓝筹股开始持续崛起，从而换来了下半年的蓝筹股集体性飙升，飙升的结果同样是泡沫的全面加重。如果上述两股调整力量同时展开的话，那么中期走势一定悲观。庆幸的是，过去一年基本就是结构性的转换过程。

　　结构性转换是需要时间的。目前的情况是，谁调整到位谁先上涨。其中最突出的就是上半年见高位，经历近半年调整的成长股率先走强。比较成长股与蓝筹股的区别，很明显，成长股的优势在于对指数影响小，给中小投资者提供的机会大，但对机构投资者不利；而蓝筹股则反之。因此，当成长股占据主流的时候，指数的表现通常是缓慢地震荡盘升且易受指标股的短期波动的冲击，投资心态总是谨慎多疑，目前情况就是这样。而在前两个季度，当蓝筹股占据主流的时候，指数上涨却十分流畅，投资心态也十分自信，但指数大幅上扬带来的负面冲击也是明显的，整体估值迅速走向了过高甚至泡沫。

　　在成长股渐居主流热点的时候，正确的策略是轻视指数，重点在于个股选择，注重个股的趋势观察。成长股的选择，站在中短期角度，如整合重组、通胀题材（农业），甚至像创业板题材、股指期货概念等更有吸引力。张德良