昨日大盘经受住了资金面压力的考验，强势上扬，成交量明显放大。从盘口观察，周三除了指数表现十分强劲外，还表现出个股普涨、估值合理、市场信心逐步恢复的特征，我们认为如果未来这三大趋势能够得到维持，则大盘将重新焕发活力。

　　首先，周三市场九成以上的个股出现普涨，带动大盘大幅上扬，强劲的大盘走势使得市场信心逐步恢复。数据显示，上海市场上涨和下跌家数比例为10：1，多数个股的成交量显著放大，显示出当前大盘正在走出千点下跌的阴霾，市场信心正在强化。而在周三普涨之前，A股市场出现本轮牛市以来罕见的单边大幅调整，这种调整幅度即使在平衡市甚至在熊市中也并不多见，不过，考虑本轮大牛市涨幅达到5倍的背景，依然在可以接受的范畴之内。前期中期调整实际上修正了牛市的超买指标和消化累积的泡沫，而本次周三大盘的恢复性上涨则客观上完成了技术和心理上的市场要求，对于牛市后一阶段的运行趋势打下了基础。

　　其次，从A股市场自身运行来看，经过10月份绩差股与低价股下跌，11月份周期性行业与蓝筹股板块下跌，A股价格泡沫已经得到有效挤压，目前的估值水平又重新回到了合理的范围之内。从股价变化、估值水平与业绩增长预期综合来看，市场再次出现系统性下跌的可能性已经不大。而备受市场瞩目的中石油，其权重地位在太平洋保险等大盘股即将上市的稀释作用下，影响力较前期有所削弱；而周三中大盘权重股的逐步止跌走势，也将对股指起到稳定作用。

　　最后，中国经济的稳健增长也使得向上趋势的确定性大大增强。从宏观统计数据来看，外贸顺差、负利率继续创造着充沛的流动性。我们认为流动性对A 股市场的推动作用在前期只是暂时受到抑制，在新的投资主线明确后，充沛的流动性将得到有效释放。在市场环境转暖的背景下，股指期货临近、创业板推出、人民币加速升值等刺激因素，将会引导市场重新焕发活力。

　　上海证券 彭蕴亮