招商证券昨日发布2008年度投资策略报告指出，经济繁荣在2008年继续深化，股市则存在两种可能：在理性繁荣的情景下，2008年上证指数波动区间为4500点～7500点，业绩浪最可能在一季度发生；在非理性繁荣的情景下，上证指数波动区间4500点～10000点，指数将以极大的波幅锯齿型加速上升。股市存在理性繁荣向非理性繁荣转变的可能。

　　招商证券指出，目前A股的估值状况是“三高一低”：高市盈率、高市净率、高市销率和低股息率。A股估值已经接近甚至超过2001年泡沫阶段，A/H股溢价不断创新高，目前已达70%。关于A股存在泡沫已无异议，关键在于判断泡沫的性质、程度和演变趋势。目前，市场的非理性行为已经受到严重打击，非理性泡沫局部存在于绩差重组股和新股上。快报记者 屈红燕