●轻纺城目前拥有的产能达12 万吨黄酒。近年,会稽山积极实施名牌战略,产品结构的优化使会稽山的发展进入快车道,会稽山和嘉善销售额合计有望突破10 亿元。
●公司先后对东市场、天汇市场以及联合市场进行了升级改造,目前正对老市场(西交易区)进行改造,市场环境进一步提升。由于现有的租赁模式存在不足,并不能使公司充分分享市场繁荣和地价的上涨,我们认为未来租金收入上涨空间巨大。
●公司总经理表示,随着股改的完成以及舒美特纺织业务的剥离,轻纺城未来的发展战略已经明确:以轻纺城市场为核心,加大房地产、物流和其他相关金融等配套业务的投入力度,同时加强黄酒业务的发展。我们认为,未来两年公司的汇金国际广场等房地产项目,以及投资浙商银行将给公司带来丰厚的利润,物流业务也将获得快速发展。
●用价值重估的方法对轻纺城价值粗略估算,显示轻纺城的每股价值在16元以上;预计轻纺城2007-2009年的每股收益分别为0.35元、0.41元和0.55元,若按2008年35倍市盈率计算,合理的股价为14.5元,综合以上两种方式的估值,我们认为未来6个月轻纺城的合理价值区间为14.5-16元,目前具有一定的投资价值和安全边际,给予“推荐”评级。东莞证券