资源决定成长

　　中国神华止跌企稳，煤炭价格又是稳中见涨，市场对煤炭股的预期明显增强。随着未来煤炭价格市场化的推进，煤炭资源真实价值的反映也定然给煤炭类企业带来更多想象空间。

　　截至11月上旬，秦皇岛煤炭价格指数再创新高，主要耗煤行业的较快发展拉动了煤炭需求的强劲增长，正是煤炭价格走高的主要原因。行业研究员预计，未来几年煤炭需求的增长将继续快于煤炭有效供给的增长，煤炭价格走高的趋势也将延续。未来随着煤炭价格逐步实现市场化，煤炭成本将逐步完全化、外部成本逐步内化，煤炭资源的真实价值也将得到有效的反映，具备资源优势企业的成长性将更加突出。

　　煤炭行业产业结构的调整，行业准入门槛的提升，抗风险能力的提高，有利于提升位于大型煤炭基地内的上市公司自身以及集团的实力和竞争优势。行业研究员认为，对于未来两三年内煤炭行业仍然保持高景气的判断，煤炭板块在短线快速调整之后，高估值压力已得到一定程度的消化，建议关注在煤价上涨中受益较大的品种，如中国神华、西山煤电等。天信投资 王飞

　　旅游板块：

　　先于大盘启动

　　上证指数自6124.04点回调以来，很多个股跟随大盘进行了深幅调整。目前指数仍然在低位盘整，但部分板块已先于大盘启动。其中旅游板块比较典型。

　　我们认为，旅游行业在未来几年将迎来非常好的发展机遇。首先，以文化和休闲为特征的旅游消费将是中国人消费升级的重要内容；其次，奥运会和世博会带动；再次，带薪休假制度的推广和黄金周改革将解决现有的旅游业矛盾，激发国人旅游热情。

　　最后，各大景点软件硬件的改善和相关服务质量的提高也促进旅游行业的发展。如黄山旅游，合铜黄高速通车后公司交通环境得以改善，改造索道扩容旅客运力，扩建五星级酒店改善服务设施。

　　综上所述，旅游板块值得长期持有，重点推荐公司治理不断完善，投资价值突出的黄山旅游；关注旅游旗舰蓝筹，受益奥运走势稳健的中青旅；关注增发收购集团优质资产，提升公司盈利能力的首旅股份。德邦证券 张海东