大盘周二虽然先抑后扬，但追涨动力并不强，上证综指明显受短期均线的压制。股指午盘冲高回落的走势，以及量能难以有效放大，都反映出目前市场行情仍受制于资金面的压力。

　　临近年底供求平衡难维持

　　虽然有关部门否认“冻结境内商业银行发放贷款业务”，但是在央行年内9次上调金融机构人民币存款准备金率，目前存款准备金率达13.5%的历史新高的背景下，临近年底无不面临着贷款紧张的局面，甚至部分银行出现了无款可贷的状况。银行体系的此种资金面状况，贷款发放量下降，有可能降低包括银行在内的一些主要上市公司的利润，或减少金融体系内可流向股市的资金，制约了股市再度火热。

　　而另一方面市场供应明显增加，中海集运发行不超过23亿股回归A股的申请本周五上会。同时继中国神华回归A股之后，另一煤炭巨头中煤能源回归A股的步伐也正式启动。由此可见扩容将对年底行情构成明显压力。

　　以时间换空间构筑底部

　　目前市场量能始终难以放大，显示出市场估值过高后，遭遇资金面收紧，引发价值回归。市场也越来越认同这种价值回归的调整，投资者慎买慎卖，造成上涨时追涨者寡，下跌时杀跌者少，股指陷入上下两难。这种僵局需要强大外力打破，靠存量资金很难走出盘局。市场内外因素造成的下跌局面仍需时间来修复，市场在五千点附近区域内横盘，以时间换空间，短期内还是一个筑底的阶段。

　　周三中国中铁网上申购，而其发行量达46.75亿股。随着超级大盘股的陆续发行，一级市场低风险“高收益”又将会分流二级市场资金，大盘短线又会出现震荡调整。上证联 沈钧