上周，股指出现宽幅震荡，上证指数5个交易日两涨三跌，最终报收于5777.81点，上涨188.18点，周涨幅达到3.37%。

　　然而，赚了指数不赚钱的现象也出现在以基金为代表的机构投资者身上。统计显示，上一周，纳入统计的242只偏股型基金净值平均周涨幅仅有0.29%，远远低于同期上证指数的涨幅。

　　在目前大盘高位震荡的环境下，基金持有人应采取什么策略来应对大盘风险呢？

　　震荡市基金分化明显

　　一个值得注意的现象是，在大盘单边下跌的时候，基金业绩通常也表现出整体下滑的态势；而在大盘宽幅震荡的时候，基金业绩则往往表现出分化的趋势。上周自然也不例外。

　　统计显示，上周，242只偏股型基金单位净值平均周涨幅为0.29%。其中，单位净值出现上涨的有142只，出现下跌的有96只，4只未发生变动。

　　在上周大盘宽幅震荡的过程中，基金表现出较大的分化。比如，涨幅排在前几位的华商领先企业、红利ETF、华夏大盘、富国天瑞、泰信先行单位净值周涨幅分别为4.42%、3.92%、3.12%、3.06%、2.68%，而排在最后的基金单位净值则下跌了2.62%。

　　整体来看，指数基金在上周表现不错。如红利ETF、易基50、长盛100、上证180ETF等上周涨幅都比较靠前，这也是指数基金被动投资、跟踪指数的运作特点所致。因此指数基金的走势总是与大盘保持着相当的一致性。

　　除指数基金外，上周表现较好的基金中，以一些新公司、小公司的基金居多，如华商领先企业、益民红利、东方精选、东吴动力、万家和谐增长、中邮核心成长等。这一方面体现了这类基金的操作风格，另一方面也说明这些基金面对市场的震荡，往往能够快速做出调整和反应，体现了大基金与小基金的不同。

　　适当调整基金投资组合

　　基金在不同市场环境中的表现恰恰说明了，在单边下跌的系统性风险面前，基金往往是无能为力的；而对于宽幅震荡的行情，一些基金却可以通过适当投资组合，积极换仓的策略来抵消部分风险，并争取获得一定的超额收益。

　　这意味着投资者在投资基金前，首先应该对市场的大势有个基本的判断。从目前的情况来看，尽管上市公司基本面增长强劲，但A股市场仍然处于一个估值相对较高的环境当中。同时，为回收流动性，接下来政府可能会继续出台一些措施。

　　在这样一个情况下，市场继续单边上涨的可能性是非常小的，但单边持续下跌的空间也有限，所以，四季度市场维持宽幅震荡的可能性最大。而宽幅震荡的行情本身就意味着较大的风险，因此，为规避市场波动的风险，投资者最好适度降低高风险类型基金的投资比例。

　　所谓高风险类型基金主要是指，股票型基金和积极配置型基金，这类基金通常的股票资产配置比例都很高，受市场波动的影响较大。对于这类基金，投资者最好的策略就是采取定期定额的投资方式，从长期来看，这种方式能够有效熨平投资的风险和收益。

　　当然，对于一些风险偏好型的投资者来说，在选择股票型基金的时候，可以选择一些规模适中或偏小，过往业绩有一定保证的基金来投资。在市场波动的时候，这类基金往往能体现出“船小好调头”的优势。

　　与此同时，投资者可适当提高基金组合中低风险类型基金投资比例。比如债券型基金、保本基金等，还有一些股票仓位较低的灵活配置型基金。

　　快报记者 贾宝丽