由于有中国神华申购资金解冻当日收大阳线的先例，周三股指再度上扬并无悬念。不过由于市场变数依然存在，股指受制于量能，冲高后极有可能在下半周出现再度调整。

　　变数之一：

　　回流资金有多少？

　　中石油此次申购资金总额高达3.3万亿元。据此前有关权威机构统计数据显示，目前一级市场打新资金已突破2万亿元，一般这类申购资金不会流入二级市场。只有从二级市场抽走的那部分没有中签中石油新股的申购资金，存在回流二级市场的可能。剔除中国石油中签后扣款668亿元，其可回流二级市场的申购资金理论上约为几千亿元，不过其中大部分为基金资金。在如此的点位，机构的心态是寻求一个安全的投资场所，机构不可能像散户那样，把申购中石油的资金立即推入二级市场。由于中石油上市当日起码要消耗300亿~400亿左右的市场资金，因此这部分没有中签的机构申购资金，会等待中石油上市后再配置。总体来看，由于目前市场整体估值偏高，大盘在没有一个充分的调整之前，场内外资金再度大举介入的可能性不大。在目前市场背景下,周三资金回流的量有限。

　　变数之二：

　　短线金融股能走多远？

　　值得关注的是，中石油上市后将率领中石化等石化股一起挑战金融股的绝对权重地位。从目前A股市场权重股结构看，占据绝对地位的仍然是金融股。随着中国石油上市，金融权重股的绝对地位将受到冲击，工商银行首席权重股的宝座将让位给中石油。而目前大盘的反弹仍在依靠工行为首的金融权重股，短期内金融股累计涨幅较大，难以持续大幅领涨，在中石油上市的前夜，一旦出现强弩之末的走势，必会拖累大盘再度形成冲高回落。

　　变数之三：

　　股指期货何时推出？

　　加上种种迹象表明，近期宣布“股指期货时间表”可能性确实存在，一旦推出对市场格局将产生重大影响。虽然市场长线趋势依然取决于股市本身的基本面因素，如宏观经济和上市公司的业绩增长等，股指期货推出不会改变市场大的运行趋势。但从香港和日本推出股指期货前后的走势看，大盘难以摆脱短线震荡调整的格局。

　　总体来看，一旦周三吸引资金回流的力度有限，支持大盘向上成功冲击6000点上方的能量就会有减弱。本轮反抽应是对6124点下跌以来的B浪反弹，短期均线系统的反压将引发股指冲高受阻回落。上证联 沈钧