本轮调整的内在原因源于A股市场估值水平达到阶段性高点，在股指冲上6000点后，沪深300指数2008年动态市盈率已经达到31倍多，A股市场中的非核心类公司估值更是高于这一水平。高估值说明股价已经充分反映了上市公司未来一年的业绩增长水平，A股群体中价超所值的公司比比皆是。三季报公布后，许多业绩预增公司股价经常出现“见光死”现象，也从侧面反映了业绩增长因素被提前充分透支。

　　对于短期市场趋势判断，我们保持谨慎态度，认为股指走势仍将以向下调整为主，期间由于超跌会引发短暂的技术反弹。投资者应该理性对待，利用反弹减持业绩增长乏力的公司。