银华基金管理公司日前发布了四季度投资策略报告，报告分析认为，A 股市场在经历价值发现和估值回归阶段后，进入了流动性溢价时代。报告对于四季度A股市场走势依然保持相对乐观的态度，主要看好流动性好的大盘蓝筹，以及具有业绩超预期增长可能的资产注入或具有较高经营杠杆的公司。

　　银华基金在其四季度投资策略中表示，回顾今年以来A股市场资金的流入和流出，资金的扩容速度显然快于证券。数据显示，今年以来流入股市的资金超过1.3万亿，而流出的资金不到7000亿。股市的增量资金与储蓄存款的少增部分基本相当，但这仅消耗了储蓄存款增量的一半，考虑到今年新股发行的规模已超过去5年的总和，显然资金与证券紧张的供求关系没有改变。

　　对于市场普遍担忧的估值水平问题，报告表示，资金和证券供求关系及公司业绩增长的变化趋势是两大影响估值水平的关键因素。现在来看，公司盈利增长不断超出市场预期；同时，资金还在流入股市，可见，这两个趋势对估值的影响依然是正面的，尤其是流动性好的大盘蓝筹会因为资金的集中而获得更高的估值。 银华基金管理公司