10月27日，中国证监会主席尚福林在出席“中国金融衍生品大会”时称，目前，我国股指期货在制度和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。最近官方连续表态为股指期货开列时间表，表明这一万众瞩目的全新交易品种已是箭在弦上了。
如果从1995年国债期货关闭算起，中国资本市场已经10多年没有推出过新的金融衍生品了，对于这样一个足以影响资本市场历程的事件，一般中小投资者究竟应该如何应对？带着这个问题，记者近日走访了部分业内专业人士。
推出时间
难以早于明年1月
股指期货的前期准备工作其实已经基本就绪，何时推出关键看怎么选择合适的时机。东华期货资深研究员韩海龙认为：为了防止机构的操纵，股市现货市场必须有一批权重股群落，并形成不同的板块。目前国企大盘股的海归行动还没完全结束，股市的权重股基本上还是以金融地产板块为主。中石油下月初上市后，中移动、中海油、中电信都将接踵而至。假设它们都能在今年内顺利登陆A股，也要等到明年1月沪深300指数调整时将它们纳入样本范围，并运行一段时间后才适合作为股指期货的标的。
不仅如此，在大盘处于什么位置推出股指期货也是很有讲究的，过高或过低的时候推出，市场一致看空或看多，都会因为没有对手盘而导致交投不畅，同时还会引发大市剧烈震荡。“只有当大盘调整到一个合理的位置，市场各方有分歧的时候推出股指期货才会有现实意义”，韩海龙这样认为。
此外，中金所刚刚批准了10家会员单位，对于一个成熟的交易市场来说这还很不够。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越称，“股指期货的推出至少需要10家以上全面结算会员，30家以上交易会员，才能实现金融期货的基本组织架构”。因此目前普遍的看法是股指期货年内推出有难度。
设置高门槛
为散户规避风险
股指期货不仅让机构摩拳擦掌，很多散户也跃跃欲试。那么一般散户究竟能不能参与？首先让我们来看准入门槛。
根据中金所股指期货的合约规则，每一合约价值为人民币300元乘以沪深300指数。也就是说，按上周五的收盘价计算，每张（俗称一手）期指合约的价值是160多万元，以最低10％保证金计，买入一手期指需要16万多元，这还不包括各期货公司加收的保证金以及足量的结算保证金。韩海龙给记者算了一笔账：如果只做日内交易（不留仓过夜），控制好风险，每日结算，30万的最低保证金是必须的。按期货界的行规，建仓量一般不应该超过保证金的1/3，也就是说，稍稍宽松一点考虑，股指期货的准入门槛是50万元左右，随着今后指数不断高涨，保证金还将跟着水涨船高。
无论50万还是30万，这个门槛都不是一般散户所能企及的。其实早在去年的中国金融衍生品大会上，尚福林就明确表示，中国金融期货市场应以机构投资者为主。对于一个全新的交易品种，机构在资金、信息、研发方面都有着散户无可比拟的优势，先期让机构作为股指期货的主力是完全必要的。等到时机成熟以后再仿效海外市场降低准入门槛，推出“迷你合约”甚至“超迷你合约”，扩大市场参与度，那是后话了。
从去年开始，一些期货公司陆续推出了股指期货仿真交易，从反馈的信息看，很多初入者没几天甚至当天就爆仓了，这说明散户在期指的实战方面还非常缺乏经验。
期指的风险
究竟体现在哪
期指的推出，必定会吸引原来部分股民的加入。但期市和股市是两个游戏规则完全不同的市场，在没做好相关准备之前贸然进入是会冒很大风险的。炒期指和炒股票的区别很多，最重要的体现在两点：
一、保证金杠杆交易放大风险。期货的魅力在于以小博大，所有期货交易无一不是以保证金比例交易。以股指期货为例，按目前的制度，最低保证金比例为10％，也就是说，客户是在用10元钱买价值100元钱的商品，无论涨跌，收益和风险都会被放大十倍。在股市上，一个跌停板可能损失不大，但在期指上，一个跌停就意味的所有本金全部亏光。
二、每日结算即时凸显风险。炒股有“捂股”之说，牛市中捂股可以一路享受上涨的快感，熊市中捂股虽然被认为是鸵鸟政策，但终究也避免了现实的亏损，只要日后大势反转，还是有翻身的机会。然而这套操作手法在股指期货上完全行不通。股指期货实行的是当日无负债结算，也就是说，每天交易结束后，你手中仓位的盈亏都要结算清楚，盈利部分滚入结算保证金，亏损的部分也要从结算保证金中扣除。如果剩余保证金不足以弥补亏损，期货公司会要求你第二天开市前将保证金补足。否则，期货公司有权将你手中的仓位视亏损程度，部分甚至全部强行平仓，由此带来的损失由客户自己负责。所以，炒期货的客户除非对自己的判断非常有信心或者保证金很充足，一般很少留仓位过夜。
尽管如此，股指期货的风险也不是不能规避，韩海龙给中小投资者给出了三个锦囊：一是一般情况不满仓操作，给自己留下回旋余地；二是分批建仓，动态监控风险；三是事先设好止损位，严格按纪律操作。有此三点，“爆仓”的几率就很小了。
对于一般散户来说，股指期货推出之初可以不参与，但必须关注，因为期指推出后，无论是大势判别还是个股操作，思路都会跟以前有很大的不同，“只有随市场的变化不断更新理念才能长久地立于不败之地”，韩海龙最后这样下结论。快报记者 陈永忠
