上周A股市场宽幅震荡，尤其是上周一与上周四的长阴K线使得大盘短期趋势发生了改变。不过，上周末的止跌意味着浓厚的阳K线，让市场对本周的走势信心有所提振，那么，会否出现红色星期一？后续走势如何呢？

　　回顾近两年来的A股市场牛市走势，不难看出，大盘有两大牛市引擎，一是业绩的超预期增长，尤其是银行股、地产股的净利润增长往往超出行业分析师的预期，这大大地降低了各路资金对A股市场高估值的压力。二是人民币升值的动力，毕竟海外市场经验证明，本币升值不仅带来充沛的资金，而且还会带来直接的做多动能，即以本币计价的航空运输股、银行股、地产股将成为牛市的三驾马车。

　　但在近期，这两大牛市引擎出现了一些新特征，其中业绩增长的引擎目前略有减弱的趋势，尤其是三季报披露后更是如此，业内人士对今年三季度的业绩滞增趋势略有失望。不过幸运的是，人民币升值趋势依然强劲，近期更是形成了七个交易日持续飙升的特征，不仅在上周突破了7.50的整数关口，而且将汇改以来的新纪录刷新在7.481这一个新高点上。如此就意味着人民币升值的引擎依然“轰鸣”，从而在一定程度上减缓了业绩增长引擎减弱所带来的压力，这可能也是上周五大盘止跌企稳的原因。

　　而从目前A股市场的走势来看，大盘上涨牵引力最强的板块是金融、地产等人民币资产股，有意思的是，此类个股的业绩依然超预期增长，不仅仅是金融股中的中国人寿、中国平安、工行等的三季度业绩增长乃至2007年全年增长预期强劲，而且地产股中的保利地产、万科A等优质龙头企业未来的业绩增长超预期的概率仍然存在。也就是说，虽然整个A股市场的业绩增长预期存在减缓的趋势，但就A股市场核心品种的人民币资产股来说，依然有业绩增长超预期的可能。所以，在人民币升值的配合下，以及中石油冻结资金超过3万亿人民币的信息推动下，金融股、地产股等品种仍在本周有不俗走势的预期，这可能会赋予A股市场红色星期一的走势特征。

　　当然，值得指出的是，由于QDII规模的迅速膨胀以及近期A股市场高估值的讨论等因素，可能会制约大盘的弹升空间。不过，毕竟金融股、地产股仍有较强的上升动能，所以大盘在本周的强劲走势仍可乐观期待。故投资者的操作思路也可适当积极一些。

　　渤海投资研究所 秦洪