上周A股市场宽幅震荡,尤其是上周一与上周四的长阴K线使得大盘短期趋势发生了改变。不过,上周末的止跌意味着浓厚的阳K线,让市场对本周的走势信心有所提振,那么,会否出现红色星期一?后续走势如何呢?
回顾近两年来的A股市场牛市走势,不难看出,大盘有两大牛市引擎,一是业绩的超预期增长,尤其是银行股、地产股的净利润增长往往超出行业分析师的预期,这大大地降低了各路资金对A股市场高估值的压力。二是人民币升值的动力,毕竟海外市场经验证明,本币升值不仅带来充沛的资金,而且还会带来直接的做多动能,即以本币计价的航空运输股、银行股、地产股将成为牛市的三驾马车。
但在近期,这两大牛市引擎出现了一些新特征,其中业绩增长的引擎目前略有减弱的趋势,尤其是三季报披露后更是如此,业内人士对今年三季度的业绩滞增趋势略有失望。不过幸运的是,人民币升值趋势依然强劲,近期更是形成了七个交易日持续飙升的特征,不仅在上周突破了7.50的整数关口,而且将汇改以来的新纪录刷新在7.481这一个新高点上。如此就意味着人民币升值的引擎依然“轰鸣”,从而在一定程度上减缓了业绩增长引擎减弱所带来的压力,这可能也是上周五大盘止跌企稳的原因。
而从目前A股市场的走势来看,大盘上涨牵引力最强的板块是金融、地产等人民币资产股,有意思的是,此类个股的业绩依然超预期增长,不仅仅是金融股中的中国人寿、中国平安、工行等的三季度业绩增长乃至2007年全年增长预期强劲,而且地产股中的保利地产、万科A等优质龙头企业未来的业绩增长超预期的概率仍然存在。也就是说,虽然整个A股市场的业绩增长预期存在减缓的趋势,但就A股市场核心品种的人民币资产股来说,依然有业绩增长超预期的可能。所以,在人民币升值的配合下,以及中石油冻结资金超过3万亿人民币的信息推动下,金融股、地产股等品种仍在本周有不俗走势的预期,这可能会赋予A股市场红色星期一的走势特征。
当然,值得指出的是,由于QDII规模的迅速膨胀以及近期A股市场高估值的讨论等因素,可能会制约大盘的弹升空间。不过,毕竟金融股、地产股仍有较强的上升动能,所以大盘在本周的强劲走势仍可乐观期待。故投资者的操作思路也可适当积极一些。
渤海投资研究所 秦洪