“挤出效应”之一：

　　权重股挤出非权重股

　　沪市自上摸6124点回落以来，权重股曾有过几天调整，众多投资者希望市场出现权重股休整，其他超跌股有所补涨的局面。然而，本周市场再度出现炒作权重股的现象。

　　市场再度炒作权重股带来的负面作用是显而易见的：其一是在节后首日跳空缺口未补的情况下形成了周三5793至5776点的新缺口。其二是卷土重来的权重股行情使权重股对非权重股的“挤出效应”进一步加剧，一方面价位已经高高在上的权重股已难以吸引买盘，另一方面本来已经跌不下去的超跌股持有者由于惧怕指数空涨后回落使手中股票再下台阶，从而使市场本来应有的反弹动力很快退潮。

　　“挤出效应”之二：

　　一级市场挤出二级市场

　　看到上述现象，炒作权重股的机构也许有点“偷着乐”。然而，在昨日大跌行情中，众多开始还走势稳健的权重股尾市也加入跳水行情。

　　为何有众多基金分兵把守的权重股纷纷跳水呢？原因在于中石油周五发行，一级市场的无风险明显胜过了估值已经不低的权重股。据了解，今日中石油的新股发行对投资者具有极大的吸引力：一是发行价“让利于民”，仅仅只有15至16.7元，一旦中签上市得益率很大；二是中石油盘子大，使申购者的中签率大大提高。这么一来，身处二级市场的所有股票包括权重股自然受到了一级市场的挤出。

　　“挤出效应”之三：

　　H股挤出A股

　　本月初曾经出现了一段H股、A股比翼齐飞的行情。众多套利资金更是频频导演炒高A股，让H股大获暴利；或是利用时间差拉高H股，从而上演使两者差价缩小再推高A股等等跨市场套利的好戏。然而，近来我们突然发现，在港股屡创新高之际，A股已经不是同方向运行了。原因何在？由于港股直通车还未实施、QDII基金仍在源源不断赴港，价位大大低于A股的港股市场暂时无忧。而正因为港股依旧处于上升途中，众多私募基金等纷纷流向香港，随着时间的推移H股对A股的“挤出效应”将会越来越明显。王利敏