对昨日市场的下跌，笔者感到一种莫名的恐慌，如果说周一的大跌是周边市场急挫引发的，尚在情理之中的话，那么昨日的大跌则难以找到相对准确的原因。

　　若是有原因的下跌，大家心里都有预期，调整下来，导致大盘急跌的因素做空动能衰退的话，场外资金就会涌入，跌势就接近尾声，大盘随之就有望反弹；但如果是没有原因的下跌，各路资金不敢轻易加仓，而套牢筹码也因为无因的下跌更感到恐慌，最终割肉出局，导致大盘的抛压不断；二是因为找不到原因的下跌，往往隐含着机构资金主动的调仓，比如说因为估值的高企，而展开主动性减持高估值品种，这种操作策略对大盘的冲击更为猛烈，所以，更让市场参与者感到恐怖。

　　于是，有分析人士认为，在估值高企的背景下，昨日的无诱因下跌可能是长线资金退出A股市场的信号，这将考验A股市场的长期牛市趋势。所以，作为5·30行情以来的最大跌幅的出现，将为长期牛市行情是否终结画上了一个大大的问号？！

　　笔者认为此观点尚值得商榷，一是因为牛市行情的基础未变，尤其是人民币升值趋势依然强劲；二是不能以数个交易日的宽幅震荡来作为一轮行情趋势的拐点。从以往牛市行情的经验来看，不怕急跌就怕阴跌，每一次的急跌反而意味着牛市机会的来临，故昨日的急跌可能孕育着今日大盘的弹升走势，投资者可继续关注人民币资产主线。

　　渤海投资 秦洪