大盘连续下挫，如果说有利空，也是人们已知的利空。那么目前的市场是什么变化了？

　　是市场心态变化了，首先表现为对于大盘指数高企之后滋生的恐惧感。股市其实很像爬山。一个人去爬山，一般是不敢爬得太高，也不愿意离开人群太远的。但是，如果是一群人一起爬山，无形之中，人与人之间就产生了相互激励机制。此前从来不敢上去的山，一群人说说笑笑，就上去了。回头一看，平时感觉高不可攀的山峰，现在就在自己的脚下。人们此时的心态，更多是对自己的敬佩和自豪，这是一种征服者的快感。但当人们爬上山峰的豪情散去，冷静之后再居高临下往下看的时候，山峰和山脚形成的巨大落差，形成条件反射，显得非常强烈，有些人此时甚至有腿软的感觉。山上此时的人群，也会渐渐弥漫着某种莫名的风险意识。目前的A股市场，大概就属于这样的状况。不经常爬山的人，随着人群爬上去了，站在山峰上，被深秋季节的山风吹袭，容易感冒，秋风如刀啊！

　　大盘在经历了少见的连续4天的下跌之后，昨天是第5天下跌过程中，触发反弹。在大牛市里，无量下跌，会让投资者感到安慰。这至少说明盘中主力性资金，没有出现出逃的意图。但在低位接盘不强，我的理解是：目前大盘所处的位置，以及市面上比较多的不确定性的因素，导致观望情绪仍然浓厚。机构性大资金，也需要有个相对宽幅的下跌，才具备展开反弹行情的必要指数空间。目前来看，大盘近5天下跌，最大跌幅达500点左右。大盘的反弹随时可能展开。我认为：在这样强的市道，人们牛市的信念不会轻易改变。调整是必要的，但也是短期的。从技术上讲：由于大盘的累计升幅已经巨大。如果能有一次一个月以上的，相对从容的调整，有利于行情的中长期平衡发展，市场各方，也不会像现在这样紧张。但这样的愿望很难实现。因为市场资金仍然充裕，牛市赚钱的冲动也仍然强烈。在一般情况下，大盘连两周以上的调整，都很难形成。

　　另外一个不应该忽视的市场因素是：一旦大盘回调，投资基金不赚钱了，时间一长，散户落袋为安的天性，会渐渐转化为基金赎回行动。这是投资基金所不愿意看到的，也是他们最担心的。正是从这个角度看，大盘下跌的持续性一般不会长。

　　叶弘