公司于7月21日公布了治理结构改革方案，市场普遍预期其将于下半年实施管理层激励。由于公司主营成本较高，三大费用长期侵蚀利润，使得收入的增长与利润的增长不同步。此次公司内部的改革和管理层激励方案有重大意义。

　　考虑到2008年奥运涟漪效应，游客人数至少会在这两年实现稳定增长。若管理层激励计划2007下半年能够顺利出台，成本费用有望大降。

　　我们预估公司EPS2007年为0.24元、2008年为0.30元，2009年为0.35元。公司合理估值为16.8元；以2008 年50 倍PE、2009 年35 倍PE 作为股价合理区间，则6 个月目标价格提升为59 元-63元，维持“强烈推荐”评级。兴业证券