恒瑞医药（600276）抗肿瘤药物占收入的60％左右，2006年销售收入8.4亿元，稳居国内抗肿瘤药物的龙头。今年上半年，艾素、艾恒、艾力等主力品种继续快速增长，肿瘤药销售增长超过30％。艾素、艾恒已经成为过亿元的大品种，今年艾力也将过亿。芙瑞过去一直是自然销售，但市场仍然很大，公司未来会加强这一产品的销售，预计今年销售超过6000万元，我们预计全年肿瘤药销售有望达到11亿元。
2006年麻醉药板块实现销售1.3亿元，增长39％，在销售收入中比重逐年提高。七氟烷、布托啡诺可能在明年进入一个快速增长期。抗感染药物有望逐渐摆脱降价影响，未来保持平稳增长，其中重点品种克拉霉素缓释片今年销售有望超过1.2亿元。
豪森药业与恒瑞有千丝万缕的联系，豪森也从事肿瘤药生产销售，收入约9亿元，在制药企业排名第69位（2006年行业统计）。如果能收购豪森，不仅增加恒瑞的产品线，提高竞争力，也可以减少有关的费用，增加利润。但由于收购涉及到双方股东利益，如何定价成为一个难题。我们认为，2007年内有望提出一个方案，但短期内解决问题的可能性不大。
我们的结论是：公司在医药行业环境发生变化的时候，仍然保持业务的快速增长；公司具有良好的产品线；未来不仅在创新药物研发上看点颇多，在国际化道路上也充满机会。恒瑞医药已经成为医药板块令投资者瞩目的白马股。近年来，公司利润保持30％以上增速，给投资者带来丰厚的回报，我们认为恒瑞医药的未来发展前景仍然看好，尽管目前估值水平较高，但依然值得长期投资，预计公司2007年每股收益为0.68元，2008年为0.88元，2009年为1.10元。我们维持长期“强烈推荐”，短期“推荐”的评级。兴业证券
■个股评级
天富热电(600509)
碳化硅产业链已打通
广汇股份(600256)
冉冉升起的能源新星
公司首批新安装的3 台碳化硅生长炉调试运行正常，生产出的碳化硅晶片产品已经下线并发货给用户。这标志着碳化硅产品从晶体生长、切割、打磨和抛光整个产业链都已打通，是具有划时代意义的事件。我们预计公司未来SiC 的产能、产量将逐步增加，从而成为世界主要的第三代半导体材料SiC 供应商之一。
我们预计公司2007年、2008年和2009 年每股收益分别为0.42元、0.86元和1.41元。考虑到碳化硅产业链已打通，而公司是目前国内唯一的碳化硅晶体生产企业，具有很强的成本优势和技术优势；同时公司碳小球项目已开始市场化运作，我们给予公司目标价为40元、维持公司“强烈推荐”的评级。平安证券
公司充分利用新疆哈密当地的丰富资源，建设120 万吨甲醇/80 万吨二甲醚项目，具有巨大的成本优势，同时该项目副产6 亿方天然气，将成为公司LNG 业务气源的有力补充。我们预计煤化工项目将成为公司未来成长之源。
预计公司2007年、2008年、2009 年每股收益分别为0.46元、0.54元、0.86 元（2009 年业绩为定向增发摊薄后）。考虑到公司未来可能进行煤化工的发展以及LNG 业务的扩张，我们认为公司的合理目标价位为18.00 元，维持对广汇股份“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：LNG 二期的建设、定向增发能否获得证监会的批准具有一定的不确定性，煤化工产品价格波动将影响公司经营业绩。
平安证券
海马股份(000572)
预计净利润同比大增
华天酒店(000428)
并购带来业绩的暴增
2007年1-6月，公司实现主营业务收入同比增长209％；净利润同比增长627％；摊薄每股收益0.54元。公司分配预案为公积金转增股本每10股转6股。下半年，海马3和换代普力马的上市将进一步提升公司市场份额，乘用车市场下半年表现会强于上半年，而海马3经过几个月的口碑相传，预计在第4季度有出色的市场表现，全年销量预计突破2万辆，考虑新车利润空间比较大，预计海马3产品增厚公司2007年每股收益0.2元。
预测2007年公司净利润同比增长455％，EPS 1.09元；2008年EPS 1.20元；以23倍动态PE进行估值，目标价27.6元；给予“增持”投资评级。
天相投顾
公司于报告期顺利完成对湖南国际金融大厦有限公司的收购，获得8.6 万平方米优质酒店资产，并因相关债务豁免取得企业合并收入9274 万元，计入本期营业外收入，并导致公司净利润达到11202.76 万元，同比增长479.68%。
下半年公司实施定向增发，拟募集资金约35000 万元，加快公司高星级酒店优质资产收购、经济型酒店连锁发展及光电项目激光惯导系统建设，以进一步夯实公司的核心竞争力。
尽管酒店业进入景气周期及2008 年奥运带来业绩增长的市场预期，基于此次取得合并收入9274 万元是一次性收入及未来定向增发对公司业绩将产生一定的稀释效应，我们给予公司“中性”的投资评级。银河证券
