再加五次息大盘仍将向上

　　昨天，由现代快报、招商银行、华泰证券三强联手举办的第五期理财学校人头攒动，华泰证券紫金系列产品的投资主办一齐亮相，给近千名投资者分析了近期投资策略。

　　3万元存7年其实是“亏损”

　　“我有个亲戚，2000年存了3万元在银行，存的是定期存款，到期自动转存，等到今年取出来的时候，连本带息是3.3万多元，也就是说这7年的总收益是10%左右。表面上看，这3万元存款拿到了3000多元利息，好像是赚的。而实际上，跟其间飞涨的资产价格相比，这笔存款其实是亏损的。”华泰紫金1号投资主办郭昕炜抛出的一个观点让现场不少“存款族”吃了一惊。

　　郭昕炜称，现在是资产膨胀的年代，房产、股票、煤炭石油等资源品、艺术收藏品的价格都在飞涨。而这背后的根本原因是货币供应量增速一直超过GDP和通货膨胀速度，这直接导致地产价格、股票价格等资产的上涨。“这7年资产价格涨幅远远超过10%，所以我亲戚的这笔存款实际是亏损的。”

　　家庭资产如何才能保值增值

　　在资产价格不断上涨的背景下，个人资产如何才能保值增值呢？郭昕炜给投资者提供了几剂“良方”。

　　首先是增收节支。“《穷爸爸富爸爸》这本书里就讲了两个家庭，穷爸爸的收入70%~80%来源于工资奖金，而富爸爸工资奖金只占其收入来源的20%，他的大部分收入来源于债券利息、股息、基金红利以及房租收入、卖掉股票房产等后的资本利得。”郭昕炜用巴菲特的一句名言“每一枚硬币，都是财富的种子”，建议投资者应该在投资与消费之间保持一种平衡。

　　其次多元化配置。从2004年初至2007年中期，万科金色家园的房子从6000元涨到18000元，收益200%；贵州茅台股票从30元涨到500元，收益1567%；宝元债券基金从1元涨到2元，收益100%；黄金现货从400美元／盎司涨到700美元／盎司，收益75%。郭昕炜认为家庭资产应该多元化配置，他提供了国外一个经典配置：政府债券25%、指数型股票25%、商品(黄金)25%、房地产25%。

　　此外，要坚持价值投资、注重专家理财。“希望投资者买入好的股票就应该长期持有。假设你一月买卖两次，那每月交易成本就是2%，每年成本就是24%，巴菲特年平均投资收益才22%。”

　　再来五次加息走势也不会变

　　华泰紫金2号投资主办赵春生称，现在市场正面临着一个困惑，那就是股市长期是牛市，但短期又伴随着令人难以承受的阶段性大幅波动，如2.27、5.30大跌。但他认为，一些影响阶段性波动的因素都是暂时的，就拿这次刚刚加的利息而言，“再加五次利息，股市长牛走势也不会改变”。

　　赵春生认为，流动性泛滥、人民币升值、中国经济强劲增长、上市公司盈利超预期都决定了中国股市的长牛趋势。但是受一些因素影响近期股市阶段性大幅波动，影响因素主要有：市场涨幅很大、估值水平很高、大非小非减持、宏观调控预期、流动性紧缩、股指期货、QDII等。

　　“而这些因素的影响都只是暂时的。比如涨幅，沪指虽然从1000点涨到4000点，但涨幅大并不一定风险高，比如印度股指也从3000点涨到了1万多点，中国台湾股指曾从2000点一路涨到12000点。再说估值，目前A股静态市盈率37倍，但是从2007、2008上市公司利润增长来预测，明年很多股票动态市盈率只有20倍。”

　　赵春生还提到了最近的一次加息，“加息会不会成为压垮股市的最后一根稻草？其实判断很简单，那就是加息之后一年期存款利率涨至3.33%了，你会不会因为这个利率，就将股市的钱全拿出来转进银行？只有大家都觉得对这个收益满意了，那么股市才有可能因此下跌。”赵春生预测，即使再加五次利息，股市长牛走势也不会改变。

　　赵春生认为股市未来运行特征主要是：高估值市场及因此带来的结构性泡沫、高换手率、阶段性波动大。因此，他认为近期投资策略应该是谨慎投资，并且要注重价值投资，加大对具有双重价值的封闭式基金的投资，加大对价值型开放式基金的投资。

　　快报记者 王海燕