按照以往的老黄历，如果大盘是强势震荡的过程，一些单边下跌且股价被迅速腰斩的股票应该出现猛烈反弹才是。然而，在近两个月以来的强势震荡中，大多数题材股在迅速腰斩之后却始终反弹无力，这应该引起习惯思维者以及投机性较强的交易者的警觉，必须认识当前和将来的市场新背景和新环境。

　　在股改后的新市场背景下，未来受到全流通压力最大的是绩差股，绩差股公司“大非”“小非”的套现动机和欲望更强。最近两个月的震荡行情，尽管波动幅度不算太大，但已经使许多中小规模的私募基金遭到灭顶之灾，与此同时，5月底之前的“散户潮”在财富效应演变为“缩水效应”之后迅速退潮，使得以靠资金推动为主的绩差股投机炒作已经难以为继。更重要的是，绩差投机股行情的主要特点是“击鼓传花”，其投机性炒作是建立在高换手率基础上的。然而，在印花税上调后交易成本已倍增，换手率越高意味着交易成本呈多倍数地增加。

　　行情的差价投机在很大程度上被上述因素所遏止，使得弱势股因差价效应越来越弱而继续弱势，强势股因人们减少差价行为而能更好地保持强势，导致的行情格局必然是强者恒强，弱者恒弱。陆水旗（阿琪）