●2007 年7 月17 日，三维通信(002115)与香港盈科通信（亚洲）投资有限公司及自然人高伟签订《备忘录》：三维通信计划受让香港盈科所持有的紫光网络51%股权，备忘录在未来12 个月内具有排他性。收购属于改变募集资金投资项目实施方式、重大对外投资，在正式签署股权收购协议后尚需公司董事会、股东大会批准。

　　●紫光网络2006 年主营业务收入5904.5 万元，净利润2321.13 万元，净利率39.3%；2007 年上半年主营业务收入2283.38万元，净利润475.65 万元，净利率20.8%。由于通信设备制造企业收入确认存在季节性，年内前低后高，考虑到需收购完成后紫光网络方能与三维通信合并报表计算，且目前收购价格尚未确定，若溢价产生的费用需进行一次性摊销（收购价明确后将在盈利预测中做相应处理）。我们预计收购将于2007 年4 季度完成，假设2007 年合并紫光网络2 个月的业绩不考虑溢价摊销，收购对三维通信2007 年业绩影响不大，2008 年影响明显，按紫光网络收入每年10%的增长估算，对三维通信2007年、2008年、2009 年EPS 的影响分别为0.03 元、0.17 元、0.21 元。

　　●收购紫光网络对公司业绩影响较大，我们调高2007-2009 年盈利预测。预计2007-2009 年主营业务收入分别达到2.74亿元、3.72亿元、4.34 亿元，分别同比增长30.4%、35.9%、16.4%；净利润分别为4052万元、6355万元、8261 万元；EPS 分别从0.49元、0.60元、0.74 元提高至0.51 元、0.79 元、1.03 元。3 年内复合增长39.3%，给予通信设备商平均估值水平1.5 倍PEG，以2007 年EPS 计算目标价29.88 元，给予“谨慎增持”评级。国泰君安