针对中国股市的估值是否偏高的争论，我们认为，判断一国股市估值是否合理需要站在全球的角度和历史性的高度去看待。从此角度考察，当前国内部分绩差股的估值明显脱离基本面，但中国股市整体估值其实并不高，甚至部分高成长的行业和公司的股价有低估，目前所谓泡沫仅仅是结构性泡沫，市场出现的调整也是健康的。支撑国内股市的主要因素包括：低利率的驱动、GDP高增长、上市公司业绩高速增长等因素。这些因素对市场的支撑作用并没有根本改变，因此华宝兴业仍然坚定看好2007年市场，但全年指数单边大幅度上涨格局将不会再现，整体波动会继续加大。

　　我们认为，一方面政府将持续地通过市场化手段来化解流动性过剩。另一方面，“小非”还在继续减持。这种减持已成为一种常态。在“机构化牛市”的状态下，部分绩差股、泡沫严重的投机股将受到压制。而持有优质公司股权的大股东并不会因为股权流通而大规模减持。随着受限股逐渐解禁，大量劣质股权的持有人将转而持有优质股权，这一理性的经济行为导致的直接结果便是股价两极分化加剧。