在今年三季度，A股市场应以整理和箱体震荡为基调，如果市场在三季度进行了充分的调整，那么后期市场的走势会更理想。而三季度的市场走势，股价结构的调整以何种方式来完成是最重要的。目前来看，业绩相对较差的低价股品种股价的跌幅已经很大，其调整基本到位；相对而言，股价一直高高在上的绩优股品种在后期的走势中有很大的不确定性。半数左右的低价股跌幅已经超过了50%，有的品种甚至已经跌去了三分之二，这些品种的低价位优势在后期会逐步呈现出来。因此，在目前的股指位置，投资者不应轻易扔掉手中下跌幅度较大的廉价筹码。

　　在牛市的市场环境中，个股在短期内大幅下跌50%，这种现象很不正常，有一种矫枉过正的意味，后期个股的走势会有明显的分化，其中一些受大盘或板块因素影响而被错杀，同时基本面良好的股票，有望成为后期震荡市中的强势品种，而在目前调整的位置恰好是买入此类股票的良机。某些品种近期已跌破拟增发价格，短线应有较好的上涨机会。例如常山股份（000158），公司今年5月29日公告通过了定向增发不超过7300万股的议案，募资净额将不会超过58334万元。公告称发行价将不低于本次董事会决议公告日前20个交易日收盘价算术平均值的90％，其公告日之前20个交易日股价的算术平均值为9.21元，则其所对应的折扣价为8.53元。而该股的最新收盘价仅7.52元，远低于其拟定向增发价。

　　大通证券 董政